O PIB do Reino Unido cresceu 0,4% na comparação trimestral no 2T26, com o investimento empresarial e os gastos do consumidor sustentando a expansão. Desde o 4T24, o investimento em equipamentos de TIC adicionou 0,45 ponto percentual ao PIB, ao lado de um aumento total do PIB de 1,9%, e espera-se que esse canal continue apoiando a atividade no curto prazo se os gastos ligados à IA se mantiverem.
A expectativa é de que o crescimento perca fôlego no 2S26 à medida que suportes temporários desaparecem e os ventos contrários se intensificam, incluindo o conflito EUA-Irã ainda não resolvido, o enfraquecimento do impacto de impulsos pontuais como a Copa do Mundo e o clima favorável, e a incerteza em torno de potenciais aumentos de impostos no Orçamento de Outono. A política monetária restritiva e os reajustes de tarifas de serviços públicos também devem pressionar a renda real. O crescimento do PIB é projetado para uma média de 0,1% na comparação trimestral no 2S26, em linha com o MPR de julho do BoE, levando o crescimento de 2026 no ano cheio a 1,1%, ante a projeção de 0,7% feita no fim de 2025. Até agora, os dados de atividade do Reino Unido têm se mantido resilientes à crise.
Perspectiva Para Ativos do Reino Unido À Medida Que o Momentum de Crescimento Perde Força
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para uma mudança relevante no momentum do mercado britânico à medida que avançamos para o outono. Embora o crescimento recente de 0,4% no segundo trimestre de 2026 tenha sido impressionante, os vetores subjacentes, como investimento em TIC e IA, estão atingindo um teto temporário. Com a expectativa de que o crescimento desacelere para apenas 0,1% no segundo semestre do ano, acreditamos que a libra está altamente vulnerável a uma correção baixista.
Para aproveitar essa desaceleração projetada, recomendamos estabelecer posições vendidas em libra esterlina (GBP/USD) via opções de venda (puts). Historicamente, quedas semelhantes no ritmo de crescimento — como as desacelerações pós-verão observadas em anos anteriores — têm desencadeado uma rápida reprecificação das expectativas de juros do Banco da Inglaterra. O mercado de swaps atualmente subprecifica a probabilidade de cortes de juros mais agressivos, tornando swaps recebedores (receiver swaps) e posições compradas em futuros de gilts altamente atraentes.
Volatilidade em Alta e Estratégias de Posicionamento
Além disso, é preciso considerar o Orçamento de Outono no horizonte e o aumento dos custos de energia, que lembram as pressões fiscais do fim de 2022, quando a volatilidade dos gilts disparou. A volatilidade implícita nas opções do FTSE 100 está atualmente em níveis relativamente baratos, apresentando uma excelente oportunidade para comprar straddles. Ao nos posicionarmos para uma expansão da volatilidade, podemos proteger carteiras tanto contra choques geopolíticos vindos do Oriente Médio quanto contra mudanças domésticas abruptas de política econômica.
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