O PIB do Reino Unido avançou 0,4% na comparação trimestral durante a primavera, elevando o crescimento anualizado do primeiro semestre para 2%, à medida que os gastos das famílias, o investimento empresarial e a formação de estoques no 2º tri-26 vieram acima do esperado. O banco afirmou que a sequência de dados pode levar analistas a revisitar suas projeções, com um aumento para 1,1% no ano sinalizado, enquanto o Reino Unido foi descrito como ainda na disputa pela maior taxa de crescimento do G7.
O Deutsche Bank espera que o impulso perca força mais adiante no ano, argumentando que custos mais altos de energia começarão a pesar no 3º tri-26, à medida que as contas de energia (gás e eletricidade) subirem. Preços elevados nos combustíveis foram citados como um obstáculo adicional à renda disponível real, ao lado da incerteza orçamentária antes do evento fiscal inaugural do primeiro-ministro Burnham. A visão central do banco é de que o crescimento no segundo semestre fique em torno de 0,1% t/t, embora também aponte riscos modestos de alta.
Perspectiva para o crescimento do Reino Unido e a volatilidade do mercado
Estamos diante de uma economia do Reino Unido que cresceu a uma taxa anualizada surpreendentemente forte de 2% no primeiro semestre de 2026, colocando-a no topo do G7. No entanto, com o aumento dos custos de energia e decisões orçamentárias iminentes, esperamos uma desaceleração acentuada para cerca de 0,1% de crescimento trimestral nos próximos meses. Operadores de derivativos precisam se preparar para maior volatilidade, à medida que essas forças econômicas conflitantes se desenrolam.
Estratégias de negociação: libra esterlina, juros e volatilidade de ações
Sugerimos que operadores de libra busquem se proteger contra uma possível queda em GBP/USD, que recentemente oscilou perto do nível de 1,29. Embora o dado forte de PIB sustente a moeda no curto prazo, os aumentos de preços de energia à frente e a incerteza doméstica em torno do orçamento provavelmente limitarão seus ganhos. A compra de opções de venda (puts) fora do dinheiro, de curto prazo, em GBP/USD pode proteger contra uma virada negativa repentina à medida que o outono se aproxima.
Nos mercados de juros, acreditamos que o Banco da Inglaterra pode manter as taxas estáveis, em vez de reduzi-las ainda mais. Atualmente, os futuros de SONIA de três meses embutem expectativas de cortes agressivos até o fim de 2026. Recomendamos vender esses contratos de dezembro, já que a inflação de serviços resistente e o crescimento trimestral recente de 0,4% devem manter o banco central cauteloso.
Para derivativos de ações, vemos oportunidades na precificação da volatilidade do índice FTSE 100. Dado que setores domésticos do Reino Unido enfrentam ventos contrários com contas mais altas de energia (gás e eletricidade) e compressão da renda das famílias, preferimos comprar straddles de índice para capturar grandes oscilações de preços. Essa estratégia permite lucrar com movimentos bruscos do mercado, à medida que investidores reagem ao próximo comunicado fiscal.
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