O dólar americano ampliou sua recuperação na quarta-feira após o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) vir em linha com as previsões, levando o Dollar Index de volta acima de 100,00 e ganhando força frente à maioria dos principais pares antes de uma quinta-feira carregada de indicadores. O EUR/USD recuou em direção à faixa de 1,15 à medida que os ganhos anteriores foram devolvidos, enquanto o GBP/USD cedeu para a região de 1,34 antes da divulgação preliminar do PIB do segundo trimestre do Reino Unido. O USD/JPY seguiu em recuperação, voltando a se aproximar de 159,50.
O ouro subiu para cerca de US$ 4.410 por onça troy com o aumento das tensões no Oriente Médio, enquanto o petróleo WTI se manteve perto de US$ 83,00 por barril, com o fechamento do Estreito de Ormuz sustentando um prêmio de risco geopolítico. Na Ásia, os mercados vão analisar as expectativas de inflação do RBNZ (Nova Zelândia), antes de o foco na Europa se voltar ao PIB do Reino Unido, onde se espera desaceleração do crescimento. A agenda dos EUA inclui pedidos iniciais de seguro-desemprego e o PPI; o núcleo do PPI tem previsão de desacelerar para 4,2% na comparação anual em julho, ante 4,7%, com falas de dirigentes do Fed, Hammack e Barkin, programadas para ocorrer por volta da divulgação. Mais tarde, vêm o PMI de negócios da Nova Zelândia e comentários da presidente do RBA, Michele Bullock.
Perspectiva para o mercado de câmbio e estratégias de volatilidade
Recomendamos que operadores de derivativos se preparem para maior volatilidade no mercado de câmbio, à medida que o Dollar Index tenta sustentar sua volta acima do patamar de 100,00. Com o próximo Índice de Preços ao Produtor (PPI) dos EUA esperado para mostrar forte desaceleração da inflação subjacente para 4,2%, ante 4,7%, qualquer surpresa baixista pode rapidamente apagar os ganhos recentes do dólar. Historicamente, quedas abruptas semelhantes na inflação no atacado desencadearam pressão imediata de baixa sobre os yields dos Treasuries, tornando estratégias com opções vendidas em dólar particularmente atrativas neste momento.
Para quem opera a libra esterlina, a região de 1,34 representa um ponto de pivô crítico enquanto aguardamos os números preliminares do PIB do segundo trimestre do Reino Unido. Diante das expectativas de desaceleração do crescimento, sugerimos a compra de opções de venda (puts) de curto prazo em GBP/USD para proteção contra uma leitura macroeconômica mais fraca. Um PIB abaixo do esperado provavelmente levará o Banco da Inglaterra a uma postura mais dovish, acelerando a queda da moeda.
Riscos em commodities e oportunidades táticas
No espaço de commodities, é preciso abordar o prêmio de risco geopolítico que levou o ouro a expressivos US$ 4.410 por onça troy. Com o Estreito de Ormuz fechado — um gargalo que historicamente movimenta mais de 20 milhões de barris de petróleo por dia, ou cerca de 20% do consumo global — tanto energia quanto metais preciosos ficam altamente sensíveis a novos choques de oferta. Aconselhamos manter posições compradas via opções de compra (calls) em petróleo West Texas Intermediate (WTI) perto de US$ 83,00, já que precedentes históricos durante grandes bloqueios energéticos sugerem que os preços podem subir rapidamente de 10% a 15%.
Por fim, a recuperação do USD/JPY em direção a 159,50 apresenta uma oportunidade tática para operadores de derivativos explorarem o diferencial de juros. Devemos monitorar de perto o discurso da presidente do Reserve Bank of Australia (RBA), Michele Bullock, pois sinais de política australiana muitas vezes definem o tom mais amplo de “risk-on” ou “risk-off” na sessão Ásia-Pacífico. Se o apetite a risco global piorar em função dessas preocupações geopolíticas e de crescimento, esperamos que fluxos para ativos de proteção desmontem rapidamente posições compradas em USD/JPY, trazendo o par de volta em direção ao suporte de 155,00.
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