O CPI de julho veio em linha com o consenso às 12h30 GMT, mas o Dow Jones Industrial Average (DJIA) não conseguiu sustentar o impulso inicial, atingindo pico em 54.000 antes de recuar na direção de 53.800, alguns pontos abaixo do fechamento anterior. O CPI cheio subiu 0,1% m/m ante 0,1% esperado, revertendo a queda de 0,4% de junho e levando a taxa anual a 3,4% (de 3,5%). O núcleo do CPI avançou 0,2% m/m para 2,5% a/a, em linha com as projeções e um décimo abaixo de junho, enquanto o índice não ajustado ficou 0,07 ponto abaixo do próprio consenso. Os futuros de juros foram reprecificados na direção de manutenção em 16 de setembro, com probabilidade perto de 58% (ante algo próximo de um “meio a meio” na segunda-feira), ainda assim o DJIA oscilou cerca de 275 pontos e terminou de volta ao ponto de partida.
Outras referências americanas avançaram, com resultados ligados à IA impulsionando ganhos fora do Dow: o S&P 500 subiu 0,2% e o Nasdaq Composite 0,5%, enquanto a CoreWeave (CRWV) saltou 18% após dobrar a receita a/a e reportar margem operacional do 2T acima do esperado; a Super Micro Computer (SMCI) ganhou 13% com seu guidance do 1T fiscal, e a Nebius (NBIS) avançou 16%. Dentro do Dow, a Cisco Systems (CSCO) subia um pouco mais de 2%, mas a ponderação por preço implica algo como seis pontos do índice a cada movimento de US$ 1, limitando o impacto. Energia seguiu como fator de oscilação: o CPI de energia caiu 1,5% m/m após recuo de 5,7% em junho e permaneceu cerca de 15% mais alto a/a, enquanto o petróleo se manteve acima de US$ 83 pela quinta sessão, com o Estreito de Hormuz ainda fechado; dados da EIA mostraram alta de estoques de mais de 17,4 milhões de barris, contra expectativa de pequena queda, mesmo com o trânsito de terça-feira em 14 embarcações ante uma média de 10 dias perto de 11. A agenda vira para o PPI de quinta-feira às 12h30 GMT, esperado em 0,2% m/m (versus queda de 0,3% em junho) e 4,9% a/a (de 5,5%), com núcleo a/a em 4,2% (de 4,7%); pedidos iniciais de seguro-desemprego são projetados em 202 mil (de 199 mil), além de falas de dirigentes do Fed às 12h15 e 12h40 e leilão de Treasuries de 30 anos após um resultado anterior acima de 5%. Na sexta-feira, saem Vendas no Varejo às 12h30 GMT, com projeção de 0,1% m/m (de 0,2%) e, ex-autos, 0,2% após queda de 0,2%, seguidas do sentimento da Universidade de Michigan às 14h00 GMT em 54,5 (versus 55,2) e expectativa de inflação de um ano, por último em 4,2%. Níveis técnicos citados: resistência em 54.000 e o recorde pouco abaixo de 54.750, quase 2% acima do spot, com suportes em 53.800, depois 53.500 e 53.000, e a EMA de 50 dias perto de 52.250.
Perspectiva baixista para o Dow Jones Industrial Average
Sugerimos que operadores de derivativos adotem viés baixista no Dow Jones Industrial Average nas próximas semanas, especialmente enquanto o índice permanecer abaixo do nível-chave de 53.800. Embora o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de julho tenha vindo exatamente em linha com o consenso hoje, a rápida incapacidade do índice de sustentar a marca de 54.000 indica um mercado em fase de distribuição, e não de consolidação. Historicamente, quando um índice relevante não consegue manter um rali diante de dados econômicos aparentemente positivos e “em linha”, isso sinaliza uma tendência de alta cansada, propensa a uma correção.
Riscos de energia e estratégia de negociação em meio à incerteza geopolítica
É preciso olhar de perto a ameaça de energia no horizonte, que pode desorganizar as próximas métricas de inflação e forçar o Federal Reserve a manter os juros. O petróleo segue teimosamente acima de US$ 83 o barril apesar de um aumento expressivo de estoques de 17,4 milhões de barris, movimento inteiramente impulsionado pelo fechamento do Estreito de Hormuz, que historicamente responde por mais de 20% dos líquidos petrolíferos do mundo. Essa pressão geopolítica faz com que a desinflação observada no segmento de energia do CPI de julho tenha grande probabilidade de se reverter no próximo relatório de inflação.
Os futuros de juros se ajustaram rapidamente a essa realidade, com a probabilidade de o Federal Reserve manter a taxa na reunião de 16 de setembro saltando para 58%. Historicamente, em períodos de choques de oferta impulsionados por energia, os bancos centrais tendem a ser mais “hawkish” para evitar que picos secundários de inflação se consolidem. Operadores de derivativos devem se preparar para essa virada, fazendo hedge contra o otimismo com cortes de juros, já que o mercado de títulos começa a precificar um cenário de inflação mais resistente.
Recomendamos mirar alvos de baixa em 53.500 e depois na região de 53.000 usando opções de venda (puts) ou posições vendidas em futuros. Qualquer fechamento diário acima da resistência em 54.000 invalidará essa leitura baixista, o que torna stops curtos essenciais para a gestão de risco. Como os índices mais amplos estão sendo sustentados de forma “artificial” por ações de inteligência artificial fora do Dow, o Dow ponderado por preço permanece particularmente vulnerável a uma correção mais profunda em direção à sua média móvel de 50 dias perto de 52.250.
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