O National Bank of Canada afirmou que a forte retração da China nas importações de petróleo entre março e junho ajudou a conter os ganhos de preço, apesar de um choque de oferta no Oriente Médio. As importações caíram 5 milhões de barris por dia, ou 41,4%, e, juntamente com a liberação de reservas estratégicas, a redução foi descrita como tendo compensado o déficit global e limitado a escassez em outras regiões.
Em julho, as importações de derivados de petróleo se recuperaram em 1,2 milhão de barris por dia, ou 22,1%, um movimento descrito como incomumente grande em termos percentuais. O banco disse que a sustentabilidade dessa recuperação permanece incerta, já que a China pode continuar recorrendo às reservas e manter níveis mais baixos de importação por meses. Acrescentou que as tendências futuras da demanda chinesa devem ser tão influentes para os preços globais de energia quanto os desdobramentos no Oriente Médio, especialmente se o Estreito permanecer fechado por um período prolongado.
Impacto da demanda chinesa nos preços globais do petróleo
Devemos acompanhar de perto as oscilações nas importações de petróleo bruto da China, pois elas estão atualmente ditando a direção dos preços globais do petróleo tanto quanto a geopolítica do Oriente Médio. Historicamente, uma queda expressiva de mais de 40% nas importações chinesas no início do ano ajudou a limitar os preços globais do petróleo, apesar de ameaças severas de oferta. No entanto, dados recentes de julho de 2026 mostram uma forte recuperação de 22,1% nas importações, o que já está pressionando para cima o Brent, enquanto ele oscila em torno de US$ 80 por barril.
Estratégias de trading em meio à volatilidade do mercado
Recomendamos que operadores de derivativos se posicionem para maior volatilidade utilizando opções de compra (calls) compradas sobre Brent e WTI. Se as rotas marítimas no Oriente Médio enfrentarem interrupções prolongadas enquanto a demanda chinesa mantiver essa recuperação repentina, poderemos ver um rompimento rápido dos preços. O precedente histórico mostra que, quando a alta da demanda chinesa se alinha a restrições geopolíticas de oferta, os preços globais do petróleo podem facilmente avançar 15% em poucas semanas.
Para navegar esse cenário, sugerimos operar spreads de alta de curto prazo com calls (bull call spreads) para capturar a alta imediata, limitando ao mesmo tempo o custo do prêmio. Também devemos monitorar, nas próximas semanas, as taxas de processamento das refinarias domésticas da China e as retiradas de estoques estratégicos. Se a China continuar recompondo seus estoques, em vez de depender das próprias reservas, os atuais níveis de resistência do petróleo tendem a se transformar rapidamente em novos níveis de suporte.
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