EUR/USD em faixa à medida que inflação e riscos geopolíticos se equilibram
O EUR/USD oscilou perto de 1,1550 na quarta-feira, em alta de 0,08%, após um breve pico de volatilidade em torno dos dados de inflação dos EUA perder força e o par voltar aos níveis anteriores à divulgação. O CPI dos EUA desacelerou para 3,4% na comparação anual em julho, ante 3,5% em junho, enquanto os preços avançaram 0,1% na comparação mensal após queda de 0,4% anteriormente. O núcleo do CPI subiu 0,2% no mês e 2,5% no ano, em linha com as projeções, mantendo a reação do USD contida e o DXY levemente mais baixo.
Na Europa, o HICP da Alemanha veio em 2,8% na comparação anual em julho, ante 2,4% em junho, com a inflação de energia saltando para 7,3% de 2,7% e a taxa ex-alimentos e energia subindo marginalmente para 2,6% de 2,5%. A narrativa de aperto do BCE para setembro permaneceu no foco, mas o euro teve ganho limitado à medida que tensões no Oriente Médio voltaram ao radar diante de relatos de ataques a embarcações perto dos estreitos de Hormuz e Bab el-Mandeb e da ausência de conversas em andamento para extensão de cessar-fogo, enquanto Trump exigiu reparações. No técnico, o EUR/USD era negociado a 1,1546, acima da SMA de 100 períodos em 1,1541 e da SMA de 200 períodos em 1,1533, com RSI em 60,75; a resistência está em 1,1560 e depois 1,1581, enquanto o suporte fica em 1,1541/1,1533, 1,1515, 1,1500 e 1,1480.
Estratégias de opções para um EUR/USD contido
Dado que a inflação dos EUA desacelerou para 3,4% e a inflação alemã saltou para 2,8%, sugerimos que traders de derivativos foquem em estratégias de opções voltadas para um cenário de lateralização do EUR/USD nas próximas semanas. As forças opostas entre a expectativa de aperto do BCE em setembro e a demanda por segurança no Dólar americano devem manter o par contido. Historicamente, quando esses dois fatores se chocam, a volatilidade implícita do EUR/USD tende a se comprimir, tornando estratégias vendidas em volatilidade, como iron condors, bastante atrativas.
Abordagens táticas e hedges geopolíticos
Para operações táticas de curto prazo, recomendamos usar as fronteiras técnicas imediatas de 1,1530 e 1,1580 para montar estratégias de risco definido. Traders podem vender puts fora do dinheiro abaixo do suporte estrutural de 1,1500 e, simultaneamente, vender calls acima de 1,1600. Essa estrutura permite capturar a deterioração do prêmio (theta) enquanto o mercado digere o atual impasse geopolítico no Oriente Médio.
Devido à escalada das tensões em Bab el-Mandeb e no Estreito de Hormuz, é preciso estar preparado para picos súbitos de aversão ao risco. Em episódios geopolíticos semelhantes no passado, o risk reversal de 1 mês do EUR/USD rapidamente inclinou para calls de Dólar em mais de 0,75% em volatilidade implícita. Para se proteger contra uma ruptura abaixo de 1,1500, devemos alocar parte do orçamento de risco em opções de venda (puts) de EUR fora do dinheiro e de baixo custo.
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