O CPI da Tailândia em julho subiu 2,0% na comparação anual, abaixo do consenso Bloomberg de 2,4% e desacelerando ante 2,4% em junho, à medida que a queda dos preços de combustíveis no varejo arrefeceu o índice cheio para o menor nível desde março. O núcleo do CPI vem avançando gradualmente, mas ficou em média em 0,8% nos primeiros sete meses do ano, o que o manteve abaixo da projeção do governo de inflação subjacente de 1,5% para o ano cheio. No geral, as pressões de preços seguem contidas, já que as condições de demanda permanecem fracas.
Os mercados precificam uma postura de política monetária estável, com expectativa de que o Banco da Tailândia mantenha a taxa de política em 1% até o fim do ano. No câmbio, o USD/THB recuou 0,2% para 33,00, o menor nível desde 22 de junho, e o baht se fortaleceu nas últimas quatro sessões, em linha com a alta dos preços globais do ouro. Ainda assim, segue como a terceira pior moeda asiática no ano: o baht cai 4,5% no acumulado do ano frente ao dólar, versus uma queda média de 1,9% para as moedas asiáticas ex-Japão.
Perspectivas de política monetária e estratégias com juros
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma pausa prolongada na política monetária da Tailândia, já que as pressões inflacionárias domésticas seguem bastante administráveis. Considerando que a inflação subjacente continua confortavelmente abaixo das estimativas do governo, esperamos que o banco central mantenha os juros estáveis nas próximas semanas. Assim, as estratégias com derivativos devem se concentrar em operações de faixa (range-bound), em vez de se preparar para um aperto monetário repentino.
Essa visão é respaldada por dados econômicos recentes, que mostram a inflação cheia da Tailândia orbitando em torno de modestos 0,6% a 0,8%, bem abaixo da banda oficial de meta de 1,0% a 3,0%. O Banco da Tailândia manteve sua taxa básica de referência em 2,25% para apoiar a economia em meio à demanda do consumidor fraca. Sem necessidade urgente de cortes ou altas, acreditamos que os swaps de juros tendem a negociar dentro de uma faixa muito estreita.
Abordagens com derivativos de câmbio e perspectivas para o baht
Para derivativos de câmbio, recomendamos o uso de opções para capturar a recente estabilização do baht tailandês. Embora o baht tenha recebido suporte de curto prazo com o ouro negociando perto de máximas históricas, acima de US$ 2.400 por onça, ele permanece vulnerável devido ao fraco crescimento doméstico. Sugerimos que traders comprem opções de compra (calls) de USD/THB nas quedas para se proteger contra uma potencial desvalorização, especialmente porque o baht ficou para trás em relação aos pares asiáticos neste ano.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
