Visão geral
- Os empregos nos EUA caíram em 23 mil em julho, enquanto a taxa de desemprego recuou para 4,1%, com a participação na força de trabalho caindo para 61,4% (parcela da população que está trabalhando ou procurando emprego).
- O dado mais fraco de emprego reduziu a chance de uma nova alta de juros em setembro e levou o mercado a focar o próximo CPI dos EUA (índice de preços ao consumidor, que mede a inflação no varejo).
- Um CPI mais fraco pode reforçar a expectativa de o Fed “pausar” (manter os juros), enquanto um número mais forte pode aumentar a demanda por dólar e pressionar o ouro.
- Operadores devem acompanhar USDX (índice do dólar), EURUSD, GBPUSD, ouro e Bitcoin perto de níveis técnicos importantes nesta semana.
A decisão do Fed em setembro entra no foco
Os dados do mercado de trabalho dos EUA surpreenderam na semana passada. O relatório de nonfarm payrolls (NFP, mudança do número de empregos fora do setor agrícola) mostrou queda de 23 mil vagas em julho, contra a expectativa de criação de empregos, e os meses anteriores foram revisados para baixo. A queda veio principalmente de um recuo de 53 mil vagas no governo, enquanto o setor privado ainda abriu cerca de 30 mil.
A taxa de desemprego caiu para 4,1%, mas essa melhora veio junto com a queda da participação na força de trabalho para 61,4%. O número de pessoas trabalhando ou procurando emprego também continuou caindo. Isso indica um quadro mais fraco do que a taxa de desemprego, sozinha, sugere.
O relatório já mudou as apostas para setembro. O CME FedWatch (ferramenta que estima a probabilidade de movimentos de juros a partir de preços de contratos futuros) mostrou a chance de nova alta de juros caindo de cerca de 55% antes do dado para algo perto de 42% depois. Assim, o mercado saiu de uma leve preferência por alta para uma leve preferência por manter os juros. Operadores que querem lidar com a volatilidade em notícias podem ver o guia 5 passos para operar forex em divulgações de dados (forex é o mercado de câmbio).
A mudança também entrou nos preços de outros ativos. A Reuters informou que as ações nos EUA começam a semana perto de máximas históricas, o que torna o dado de inflação um teste importante tanto para o preço das ações quanto para as expectativas sobre a política do Federal Reserve (banco central dos EUA).
Agora, a inflação lidera
O próximo teste é o CPI dos EUA na quarta-feira, 12 de agosto.
O relatório fornecido à VT Markets aponta CPI cheio (inflação total) em 3,4% na comparação anual, versus 3,5% antes, enquanto o CPI núcleo (core, que exclui itens muito voláteis como alimentos e energia) é projetado em 2,5%, abaixo de 2,6%. Um resultado abaixo das leituras anteriores reforça a ideia de inflação perdendo força. Para entender como a inflação afeta os preços dos ativos, veja o guia completo do CPI.
O CPI ganha peso extra porque o dado de emprego não deu um sinal claro para o Fed. Contratações mais lentas reduzem a pressão por mais aperto (juros mais altos), mas um desemprego de 4,1% ainda permite que o Fed mantenha o foco na inflação.
Um CPI mais fraco fortalece o argumento de manter os juros em setembro. Um CPI acima do esperado teria o efeito contrário, especialmente se a inflação de serviços (preços de atividades como aluguel, saúde e transporte) seguir firme.
Mudança no PCE adiciona outra variável
O indicador de inflação preferido do Fed, o PCE (gastos de consumo pessoal, uma medida de inflação baseada no consumo), também deve passar por mudança metodológica (mudança na forma de cálculo).
A partir dos dados de agosto, divulgados em setembro, o Bureau of Economic Analysis (órgão que faz estatísticas econômicas nos EUA) vai mudar como calcula a inflação em software, serviços jurídicos e consultoria de investimentos. A estimativa é que o ajuste possa reduzir a inflação do PCE divulgada em cerca de 0,2 ponto percentual.
O ajuste não muda o cálculo do CPI. Por isso, o CPI de quarta-feira vira uma checagem importante para ver se a inflação menor aparece também em medidas diferentes.
Se o CPI também desacelerar, o mercado pode ganhar mais confiança de que a pressão de preços está diminuindo. Se o CPI seguir alto, a queda do PCE pode ser vista com mais cautela, porque parte da melhora viria da mudança no cálculo.
Três cenários de mercado para acompanhar
Dólar pode seguir pressionado
O Índice do Dólar (USDX, cesta do dólar contra outras moedas fortes) fez uma nova mínima local após o NFP de julho e depois voltou a subir. Com a leitura mais fraca de emprego reduzindo a chance de nova alta de juros em setembro, o USDX segue vulnerável se o CPI confirmar desaceleração da inflação. No movimento de recuperação, vale observar 99,60 e 100,20. Em caso de nova queda, 98,95 e 98,70 são níveis importantes de suporte (regiões onde o preço costuma encontrar compra e parar de cair).
Ouro mira rompimento acima de 4.380
O ouro opera perto da região de 4.360, enquanto o mercado reavalia a política do Fed para setembro após o dado fraco de emprego. Um rompimento acima de 4.383 pode abrir espaço para 4.455. Se o preço ficar mais “de lado” (consolidação, quando o mercado anda em faixa), 4.270 entra no radar. O CPI dos EUA pode ser o próximo gatilho (evento que movimenta preços).
Ativos de risco observam o próximo passo do Fed
O S&P 500 segue em consolidação leve, com atenção para 7.550. O EURUSD se mantém perto de 1,1585, enquanto o GBPUSD pode testar 1,3530 se a compra voltar. O Bitcoin opera perto de 64.550, com 65.401 e 65.736 como áreas de liquidez acima (regiões com muitas ordens, que podem atrair o preço) e 64.147 como nível importante abaixo. Uma inflação mais fraca pode ajudar ativos de risco ao reduzir a expectativa de mais aperto do Fed, enquanto um CPI mais forte pode trazer volatilidade de volta.
Principais símbolos para acompanhar
USDX | EURUSD | GBPUSD | XAUUSD | BTCUSD
Próximos eventos
| Data | Moeda | Evento | Projeção | Anterior | Comentários |
| 11 ago | AUD | Taxa básica (Cash Rate) | 4,35% | 4,35% | O mercado espera manutenção em 4,35%. A orientação do RBA (banco central da Austrália) sobre inflação e próximos passos deve mexer com o AUD. |
| 12 ago | USD | CPI núcleo (core) a/a | 2,50% | 2,60% | Um número abaixo do anterior pode reforçar a expectativa de “pausa” do Fed em setembro (manter os juros). |
| 12 ago | USD | CPI a/a | 3,40% | 3,50% | Um CPI mais fraco pode pesar no dólar e apoiar o ouro. Um CPI mais forte pode reaquecer as apostas de alta de juros. |
| 13 ago | GBP | PIB m/m | -0,10% | 0,10% | Volta ao crescimento pode apoiar a libra. Um dado fraco pode reacender preocupações com a economia e pressionar a moeda. |
| 13 ago | USD | PPI núcleo (core) m/m | 0,30% | 0,20% | O tema central da volatilidade na semana segue sendo juros e inflação, com impacto em câmbio, ouro e bolsas. |
Principais movimentos da semana
USDX
- Observe 99,60 e 100,20: esses níveis podem indicar se o USDX entra numa consolidação mais ampla ou retoma a tendência de baixa.
- Se voltar a cair, 98,95 e 98,70 são suportes importantes (regiões onde o preço pode segurar).
EURUSD
- O EURUSD ficou perto da região monitorada de 1,1585, com o dado mais fraco de emprego nos EUA pressionando o dólar.
- Uma queda abaixo de 1,1585 leva 1,1525 ao foco. Uma alta consistente pode expor 1,1600 e 1,1635.
XAUUSD (Ouro)
- O ouro opera perto de 4.360, com chance de consolidar ou romper acima de 4.383 primeiro.
- Se consolidar, vale buscar preço reagindo de forma positiva perto de 4.270.
- Se o ouro subir, observe 4.455 como região onde pode aparecer pressão vendedora.
SP500
- A consolidação do S&P 500 segue relativamente leve.
- Deixe o preço consolidar mais e procure reação de alta perto de 7.550.
BTCUSD
- O Bitcoin ficou perto da região monitorada de 64.550 após o mercado reagir à mudança nas expectativas de juros nos EUA.
- Se subir, pode testar liquidez em 65.401 e 65.736 (zonas com muitas ordens). Um fechamento abaixo de 64.147 aumenta o risco de novas quedas.
Conclusão
O mercado começa a semana com a decisão do Fed em setembro cada vez mais dependente da inflação, e não só do emprego. As vagas de julho caíram 23 mil e os meses anteriores foram revisados para baixo, enquanto a taxa de desemprego caiu para 4,1% e a participação recuou para 61,4%. O dado mais fraco de emprego reduziu as apostas de nova alta em setembro, mas a inflação segue como principal trava.
Perguntas frequentes (FAQs)
Por que o mercado passou a esperar que o Fed pare de subir juros? Os dados recentes de emprego dos EUA vieram mais fracos: o NFP caiu 23 mil em julho. Isso fez investidores reduzirem a chance de nova alta em setembro (de 55% para 42% no FedWatch), aumentando a expectativa de manter os juros.
Qual é o principal dado econômico a acompanhar agora? O CPI dos EUA de 12 de agosto (inflação ao consumidor) é o dado-chave. Como o sinal do emprego foi misto, a inflação tende a dar uma leitura mais clara sobre a necessidade de manter ou subir juros.
Como a inflação pode afetar ouro, dólar e ativos de risco? Uma inflação abaixo do esperado costuma enfraquecer o dólar e favorecer ouro, bolsas e cripto, porque aumenta a percepção de que o Fed terminou o ciclo de alta. Um CPI mais forte pode aumentar a busca por dólar e pressionar ouro e ativos de risco.
Como a mudança no cálculo do PCE entra nessa história? O PCE (medida de inflação preferida do Fed) vai mudar a forma de cálculo a partir dos dados de agosto, o que pode reduzir o PCE divulgado em cerca de 0,2 ponto percentual. Como o CPI não muda, o mercado olha o CPI para confirmar se a inflação está desacelerando de fato em medidas diferentes.
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