O WTI se recuperou nas negociações asiáticas desta segunda-feira, oscilando em torno de US$ 79,40 por barril após perdas de quase 1,5% na sessão anterior, já que persistia a incerteza sobre as tentativas de reabrir o Estreito de Ormuz. O Irã afirmou que as conversas do fim de semana com Omã sobre um corredor de navegação seguro estavam perto de um acordo, mas alertou que qualquer arranjo não significaria uma reabertura imediata. Ao mesmo tempo, os riscos de segurança permaneceram elevados após forças houthis apoiadas pelo Irã no Iêmen dizerem que atacaram a refinaria de Jazan, na Arábia Saudita, e um petroleiro operado pela Abu Dhabi National Oil Co. ter sido atingido no estreito.
A diplomacia continuou tensa, com Teerã rejeitando por ora negociações diretas com os Estados Unidos e reiterando exigências que incluem o fim do bloqueio naval dos EUA, alívio de sanções e compensação por danos de guerra. Separadamente, o primeiro-ministro de Israel, Benjamin Netanyahu, rejeitou o plano de 15 pontos para Gaza do presidente Donald Trump, mesmo com Israel reduzindo ataques; o Hamas disse que permanecia comprometido com a proposta. A TD Securities afirmou que os balanços globais de petróleo voltaram a registrar um déficit relevante e que os mercados de derivados (produtos) seguem apertados, pano de fundo que, segundo a casa, sustenta WTI e Brent apesar de uma correção. A reportagem foi corrigida em 10 de agosto às 01:42 GMT para afirmar que o WTI avançou, e não recuou.
Estratégias com opções para navegar a volatilidade no petróleo WTI
Ao olharmos para as próximas semanas, acreditamos que traders de derivativos devem se posicionar para uma volatilidade maior no mercado de petróleo WTI. Com o WTI atualmente em torno de US$ 79,40 por barril, o atrito geopolítico no Oriente Médio e a oferta global apertada estão criando um ambiente de negociação altamente reativo. Recomendamos o uso de estratégias com opções, como straddles ou strangles comprados, para capturar oscilações bruscas de preço sem assumir um viés direcional.
Historicamente, interrupções ou ameaças de fechamento do Estreito de Ormuz — por onde passa cerca de 20% do consumo mundial de petróleo líquido — têm desencadeado altas rápidas de dois dígitos nos preços do petróleo. Por exemplo, quando as tensões aumentaram na região no fim de 2019 e início de 2020, a volatilidade implícita do WTI disparou para acima de 40%, encarecendo significativamente os prêmios das opções. Esperamos um comportamento de precificação semelhante se as negociações travarem ainda mais, tornando atrativas as opções de compra (calls) de curto prazo em eventuais quedas repentinas.
Vetores fundamentais e gestão de risco para traders de curto prazo
No lado fundamental, precisamos acompanhar de perto o aumento do déficit global de oferta. Dados recentes mostram que a demanda global de petróleo deve ficar, em média, acima de 104 milhões de barris por dia neste ano, enquanto os cortes de oferta da Opep+ continuam a manter o mercado físico apertado. Esse déficit subjacente sugere que, embora manchetes diplomáticas possam provocar quedas temporárias de preço, o “piso” do WTI permanece sólido perto do nível de US$ 75.
Para traders de curto prazo, recomendamos monitorar de perto os relatórios semanais de estoques do API e da EIA, bem como quaisquer dados oficiais de navegação do Golfo Pérsico. Nas últimas semanas, os estoques de petróleo bruto dos EUA registraram reduções inesperadas, reforçando a tese de mercado apertado. Sugerimos o uso de stop-losses estreitos em posições vendidas, já que o risco de uma disparada súbita, guiada por notícias, permanece excepcionalmente elevado neste ambiente.
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