A produção industrial da Argentina (sem ajuste sazonal) subiu 2% na comparação anual em junho, revertendo a leitura anterior de -5,7%. O movimento marca uma virada de contração para crescimento nessa métrica, sinalizando melhora das condições de produção em relação ao período precedente.
O dado mais recente indica uma variação de 7,7 pontos percentuais em relação à taxa anterior, com base na comparação entre 2% e -5,7%. A série é divulgada em termos anuais e não é ajustada sazonalmente; portanto, a leitura reflete mudanças ano a ano sem suavização sazonal.
Reação da Indústria Sinaliza Reprecificação de Ativos
A produção industrial da Argentina surpreendeu ao crescer 2% na comparação anual em junho, um salto expressivo em relação à contração de -5,7% anterior. Essa recuperação repentina sugere que as dolorosas reformas econômicas do país finalmente estão abrindo caminho para uma retomada efetiva. Acreditamos que esse ponto de inflexão inesperado deve desencadear uma forte reprecificação dos ativos argentinos nas próximas semanas.
Estratégias de Mercado em Renda Variável e Renda Fixa
Para traders de derivativos de ações, recomendamos posição comprada em opções de compra (calls) de grandes ADRs argentinos como Grupo Financiero Galicia (GGAL) e YPF. Esses papéis são altamente sensíveis à atividade econômica doméstica e podem facilmente registrar ganhos de dois dígitos à medida que fundos internacionais voltem a alocar no país. Historicamente, viradas positivas semelhantes na indústria, em mercados emergentes em estresse, levaram a altas fortes e de curto prazo nas opções de ações.
Em renda fixa, devemos mirar opções sobre os títulos soberanos da Argentina em USD, especialmente nos vencimentos de 2030 e 2035. Esse dado de crescimento tende a comprimir o risco-país argentino, que recentemente oscilou em torno de 1.500 pontos-base, e a elevar os preços dos bonds. O uso de estruturas como bull call spreads nesses títulos permite capturar essa assimetria de alta, limitando o risco ao prêmio pago.
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