Dados do US BLS previstos para sexta-feira às 12h30 GMT devem mostrar que os Nonfarm Payrolls (NFP) de julho subiram para 80 mil, após 57 mil em junho. A taxa de desemprego é projetada para se manter em 4,2%, enquanto a inflação anual de salários via AHE é vista estável em 3,5%. O Deutsche Bank projeta +65 mil vagas versus +57 mil, com payrolls privados em +65 mil após +49 mil; vê desemprego em 4,2%, mas com risco de 4,3% se a participação voltar a subir. Também projeta AHE em +0,3% na comparação mensal, inalterado ante junho, e horas médias trabalhadas estáveis em 34,3. O BNY Mellon aponta para um ritmo “break-even” implícito de cerca de 50 mil empregos por mês para evitar alta do desemprego, dado o crescimento mais lento da força de trabalho do que antes da pandemia.
A precificação de mercado para uma alta de 25 pb do Fed em setembro arrefeceu, com o CME FedWatch em 55% versus cerca de 70% no fim de julho, após o petróleo bruto subir mais de 20% em julho e depois recuar em agosto com o otimismo sobre o Estreito de Ormuz. Um NFP abaixo de 40 mil é enquadrado como surpresa baixista que pode enfraquecer o USD e elevar o EUR/USD, enquanto acima de 100 mil implicaria atividade dos EUA mais firme e pressionaria o par. Nos níveis de EUR/USD, o RSI está acima de 60, com resistências citadas em 1,1570, 1,1630 e 1,1800, e suportes em 1,1475-1,1440, depois 1,1360 e 1,1280.
Perspectiva para os Nonfarm Payrolls e implicações imediatas para o mercado
Hoje estamos olhando de perto a divulgação dos Nonfarm Payrolls de julho, que deve se recuperar para 80 mil, ante a leitura fraca de junho, de 57 mil. Esse dado, muito aguardado, chega no momento em que os participantes do mercado reavaliam se o Federal Reserve elevará os juros em setembro. Acreditamos que traders de derivativos devem se preparar para maior volatilidade nos mercados de câmbio e de opções de juros à medida que o número for divulgado.
Se virmos um NFP fraco abaixo de 40 mil, isso provavelmente reforçará a narrativa de arrefecimento do mercado de trabalho, pressionando o dólar para baixo e impulsionando o EUR/USD. Nesse cenário, recomendamos comprar opções de compra (calls) de EUR/USD de curto prazo para capturar uma possível ruptura acima da resistência-chave em 1,1570. Historicamente, surpresas negativas semelhantes nos payrolls dos EUA acionaram movimentos rápidos de 100 pips nos principais pares de moedas nas primeiras horas de negociação.
Por outro lado, uma surpresa positiva acima de 100 mil vagas sinalizaria um mercado de trabalho resiliente, fortalecendo o argumento para uma alta do Fed em setembro. Nessas condições, esperamos valorização do dólar, tornando opções de venda (puts) de EUR/USD ou posições vendidas em futuros bastante atrativas. Dados recentes do CME Group FedWatch mostram que a probabilidade de alta em setembro está em 55%, deixando espaço para uma reprecificação hawkish repentina se o mercado de trabalho vier melhor do que o esperado.
Petróleo, estratégias com opções e níveis técnicos do EUR/USD
Também precisamos monitorar o recuo recente dos preços do petróleo, que devolveram parte da alta desde os picos de julho, acima de US$ 80 por barril, aliviando temores inflacionários mais amplos. Essa queda nos custos de energia reduz a pressão sobre o Fed, o que significa que qualquer viés de baixa do USD decorrente de um NFP fraco pode ser amplificado se o petróleo continuar caindo. Devemos usar estratégias estruturadas com opções, como straddles, para operar essa incerteza dupla entre dado de emprego e mudanças no mercado de energia.
Nos gráficos, observamos marcadores técnicos-chave para o EUR/USD, especificamente a média móvel simples (SMA) de 100 dias em 1,1570 e a SMA de 200 dias em 1,1630. Um fechamento diário acima desses níveis confirmaria uma reversão altista de tendência, fornecendo um sinal claro para manter posições compradas no euro com duração mais longa. Até que essas barreiras sejam rompidas, sugerimos manter stops de proteção para baixo bem ajustados ao redor da zona de suporte em 1,1440.
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