A rúpia cedeu frente ao dólar nesta sexta-feira, com os mercados à espera do payroll (Nonfarm Payrolls) dos EUA de julho, previsto para 18h00 (horário da Índia) / 12h30 GMT, enquanto o USD/INR era negociado perto de 95,27. A cautela ganhou força após o ADP Employment Change de julho vir mais fraco, em 44 mil, abaixo da projeção de 50 mil da TD Securities e do consenso de 65 mil. Para o payroll, a expectativa é de 80 mil, ante 57 mil em junho, enquanto a taxa de desemprego é vista estável em 4,2%. Os ganhos médios por hora devem avançar 0,3% na comparação mensal e 3,5% na anual, e a ferramenta CME FedWatch precifica 54,5% de chance de alta de juros do Fed em setembro.
Os preços do petróleo reagiram após uma forte queda de duas semanas, elevando a sensibilidade de moedas de países importadores. O contrato de petróleo na MCX com vencimento em 19 de agosto subia 1,13%, para cerca de Rs. 7.460, à medida que tensões entre houthis alinhados ao Irã e a Arábia Saudita aumentaram preocupações com risco de oferta, apesar de um cessar-fogo temporário entre Irã e EUA. No campo técnico, o USD/INR segue abaixo da média móvel exponencial de 20 dias, em 95,57, com o RSI em 44,6; os suportes estão em 94,83 e 94,15.
Estratégias de negociação e perspectiva técnica
Recomendamos que traders de derivativos acompanhem de perto o nível de 95,57 no USD/INR, que representa a crítica média móvel exponencial de 20 dias. Caso o payroll dos EUA de hoje venha acima do esperado e leve o par a romper essa resistência, a abertura de posições compradas em contratos futuros pode gerar ganhos rápidos. Por outro lado, uma falha em superar essa barreira justifica a compra de opções de venda (puts) “at-the-money” para mirar o suporte imediato em 94,83.
Com o mercado atualmente precificando 54,5% de chance de alta de juros em setembro, os dados de salários por hora devem provocar fortes oscilações cambiais. Historicamente, mesmo um desvio de 0,1% em relação à expectativa de crescimento salarial pode gerar um movimento intradiário de 0,5% em moedas de emergentes como a rúpia. Para capturar essa volatilidade potencial sem assumir risco direcional, recomendamos montar uma estratégia de opções “straddle” comprada, com vencimento no fim de agosto.
Volatilidade no mercado de petróleo e gestão de risco
A escalada de tensões geopolíticas no Oriente Médio levou o petróleo na MCX de volta para perto de Rs. 7.460, ampliando a ameaça à conta de importação da Índia. Pesquisas indicam que cada alta de 10% no preço do petróleo tende a ampliar o déficit em conta corrente do país em cerca de 0,5% do PIB, o que naturalmente deprecia a rúpia. Sugerimos fazer hedge de exposições compradas em rúpia por meio da compra de opções de compra (calls) sobre futuros de petróleo na MCX, para amortecer o impacto de novas interrupções na oferta de energia.
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