Declarações catarianas de que negociadores iranianos e omanenses haviam fechado um acordo foram recebidas com mais cautela do que o Memorando de Entendimentos (MoU) de meados de junho. O movimento já estava precificado: os futuros de petróleo recuaram 14% nos três dias anteriores à assinatura de 17 de junho e, em seguida, cederam mais 10% nos 10 dias subsequentes; também caíram 10% na semana passada, mas desde então voltaram a operar acima de US$ 80 por barril.
À medida que mais detalhes vêm à tona, o acordo é descrito como interino, com duração de “4–6 meses”, e não equivale a uma reabertura completa do Estreito. Ele foi acordado apenas em princípio e se concentra em “gerenciar o tráfego” para permitir uma retomada parcial das exportações. O MoU anterior durou três semanas e ruiu após ataques iranianos a petroleiros que saíam do estreito próximo ao lado omanense, além de exigências do Irã por controle total de suas águas e maior autoridade sobre o lado de Omã. Em termos de FX, se o arranjo se mantiver pelas próximas três semanas e as exportações de petróleo forem retomadas, o USD pode perder força, embora a desconfiança persistente do mercado esteja sustentando a demanda por ativos de refúgio e reforçando uma postura hawkish do Fed; um retorno do preço médio da gasolina nos EUA abaixo de US$ 4 por galão poderia acelerar qualquer recuo do dólar.
Perspectiva do Mercado de Opções de Petróleo e Riscos de Volatilidade
Sugerimos que traders de derivativos acompanhem de perto o mercado de opções de petróleo enquanto o Brent oscila pouco acima de US$ 80 por barril após o acordo provisório Irã–Omã para o tráfego marítimo. Historicamente, o alívio geopolítico no Estreito de Hormuz desencadeia fortes liquidações, como a queda acumulada de 24% em torno do Memorando de Entendimentos de 17 de junho. Se este acordo interino se mantiver, esperamos que a volatilidade implícita nos contratos de primeiro vencimento do petróleo ceda fortemente a partir dos níveis elevados recentes.
É preciso manter elevado ceticismo em relação a esse arranjo temporário, dado que o MoU anterior de junho colapsou em apenas três semanas. A deterioração foi marcada por ataques a petroleiros perto da costa de Omã, o que rapidamente elevou os prêmios de risco de guerra marítima em mais de 15% enquanto a força conjunta tinha dificuldades para assegurar a região. Os traders devem se proteger contra falhas repentinas nas negociações mantendo opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) em WTI.
Estratégias para o Mercado de FX e Dinâmica do Dólar
No mercado de câmbio, recomendamos se preparar para uma possível queda do índice do dólar (DXY), que tem se mantido forte com a demanda por ativos de refúgio. No momento, o preço médio da gasolina no varejo nos EUA está em torno de US$ 3,85 por galão, mantendo os temores inflacionários ativos e o Federal Reserve em estado de alerta. Se o aumento do fluxo de petróleo empurrar a gasolina no varejo para abaixo do patamar-chave de US$ 4,00, esperamos que o USD passe de uma retração lenta para uma venda mais acentuada.
Nas próximas semanas, sugerimos que traders de FX se posicionem para um dólar mais fraco comprando moedas de commodities, como o dólar canadense. O uso de estratégias de straddle com opções sobre o WTI também ajudará a capturar a inevitável elevada volatilidade, à medida que o mercado testa a efetividade deste acordo de navegação. Consideramos essencial manter limites de risco apertados, pois qualquer novo atrito naval desencadeará instantaneamente uma forte corrida de volta ao dólar americano.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
