O apetite por risco (“risk-on”) ditou o tom no início da quarta-feira, enquanto os mercados ponderavam as perspectivas de um arrefecimento diplomático no Oriente Médio; mais tarde, as atenções se voltam aos números de emprego no setor privado dos EUA e ao PMI de Serviços (ISM) de julho. O petróleo recuou após relatos indicarem a retomada de atividades no Estreito de Hormuz: o WTI caiu quase 6% na terça-feira e, na quarta, estabilizou perto de US$ 74, enquanto o Brent cedeu para abaixo de US$ 80/barril com especulações de acordo. As ações dos EUA renovaram máximas, com o DJIA e o S&P 500 fechando em níveis recordes, mesmo com o índice do dólar (DXY) recuando levemente e ficando abaixo de 100,00; os futuros de ações dos EUA avançavam de 0,3% a 0,5% na Europa. O ouro subiu mais de 2%, para cerca de US$ 4.170.
A retórica do Fed teve viés hawkish: comentários do presidente do Fed de Kansas City, Jeff Schmid, marcaram 7,3/10 no FXS Speechtracker, acima da média histórica de 7/10, e reafirmaram a meta de inflação de 2% baseada no PCE. No câmbio, o USD/JPY permaneceu abaixo de 158,00; o EUR/USD subiu cerca de 0,2% e se manteve acima de 1,1530 antes do PPI de junho da Eurostat; e o GBP/USD operou perto de 1,3450. A taxa de desemprego da Nova Zelândia subiu para 5,6% no 2º trimestre, de 5,4% no 1º trimestre, ante projeção de 5,4%, e o NZD/USD caiu cerca de 0,5%, para perto de 0,5870.
Perspectiva para Derivativos de Commodities e Metais Preciosos
Devemos nos preparar para a continuidade da pressão baixista sobre derivativos de petróleo bruto à medida que avancem as negociações para reabertura do Estreito de Hormuz. Com o Brent abaixo de US$ 80 e o WTI estabilizado perto de US$ 74, opções de venda (puts) de curto prazo oferecem uma forma atraente de capturar a redução do prêmio de risco geopolítico. Historicamente, quando corredores críticos de navegação são reabertos, os preços do petróleo tendem a devolver rapidamente todo o ganho associado ao prêmio de risco, por vezes caindo mais 10% a 15% nas semanas subsequentes.
Apesar de dirigentes do Federal Reserve alertarem que os juros precisam permanecer mais altos por mais tempo para combater uma inflação impulsionada por IA, a disparada do ouro para US$ 4.170 evidencia uma demanda subjacente extremamente forte. Recomendamos utilizar “bull call spreads” em futuros de ouro para capturar mais alta potencial, limitando o prêmio desembolsado neste ambiente de alta volatilidade. A estratégia está alinhada a tendências históricas em que o ouro atua como hedge resiliente em períodos de mudanças tecnológicas estruturais e investimento persistente em capex.
Estratégia de Opções de Ações e Moedas
Com o S&P 500 e o Dow Jones renovando recordes hoje, traders de derivativos de ações devem aproveitar a volatilidade implícita barata para comprar puts de proteção. Um Índice de Volatilidade (VIX) historicamente baixo em topos de mercado torna a proteção contra queda de portfólio altamente custo-efetiva neste momento. Isso é especialmente importante, já que o ISM de Serviços e os dados de emprego dos EUA, que saem em breve, podem provocar realização rápida de lucros se os números decepcionarem.
No mercado de opções de moedas, vemos uma oportunidade clara de ficar vendido no dólar neozelandês contra o dólar americano. A alta do desemprego na Nova Zelândia para 5,6% no segundo trimestre sinaliza fraqueza doméstica acentuada, em contraste com a resiliência da economia dos EUA. A compra de opções de venda (puts) em NZD/USD permite explorar essa divergência crescente de política monetária, à medida que o Reserve Bank of New Zealand enfrenta pressão para cortar juros mais rapidamente do que o Federal Reserve.
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