O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse à CNBC nesta terça-feira que as negociações com o Irã para reabrir o Estreito de Ormuz podem ser concluídas já nesta terça ou quarta-feira, e que ele esperava que os preços de energia voltassem a se acomodar.
Os comentários provocaram uma reação imediata do mercado. O petróleo West Texas Intermediate (WTI) caiu 3,29%, para cerca de US$ 76,20 o barril no momento da publicação, após ter tocado mais cedo a mínima de pouco mais de três semanas em US$ 75,68.
Perspectiva para os mercados de petróleo e o prêmio de risco geopolítico
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma nova desmontagem do prêmio de risco geopolítico nos mercados de petróleo nas próximas semanas. Historicamente, o Estreito de Ormuz movimenta cerca de 20 milhões de barris por dia, o que representa aproximadamente 20% do consumo global de líquidos de petróleo. Com a possível reabertura desse gargalo vital, o WTI pode facilmente testar o próximo grande nível de suporte perto de US$ 72 por barril, à medida que os temores de oferta diminuem.
Esperamos uma forte contração da volatilidade no mercado de petróleo, tornando estratégias de opções compradas menos atraentes neste momento. O Cboe Crude Oil Volatility Index (OVX) normalmente dispara durante tensões no Oriente Médio e desaba rapidamente quando soluções diplomáticas são anunciadas. Os traders devem buscar vender prêmio via spreads de call baixistas (bear call spreads) para se beneficiar desse iminente “crush” de volatilidade implícita.
Estratégias de trading e considerações de gestão de risco
Para quem busca capturar diretamente o momentum de baixa, recomendamos utilizar spreads de put (debit put spreads) mirando a faixa de US$ 70 a US$ 73, com vencimento no fim de agosto. Essa estratégia limita o impacto de custos elevados de prêmio, ao mesmo tempo em que mantém o posicionamento para uma continuidade da queda. Também devemos monitorar o spread Brent-WTI, que historicamente se estreita quando gargalos de navegação no Oriente Médio são resolvidos.
Devemos permanecer cautelosos e usar stops curtos, porque qualquer atraso na assinatura do acordo com o Irã pode desencadear um short squeeze violento. Esforços diplomáticos anteriores na região frequentemente enfrentaram obstáculos de última hora, capazes de reverter instantaneamente a queda de 3,29% de hoje. Sugerimos manter o tamanho das posições conservador até que as assinaturas oficiais sejam confirmadas.
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