USD/JPY esteve mais fraco na segunda-feira, oscilando perto de 156,90, enquanto o iene manteve a maior parte dos ganhos da semana passada após relatos de intervenção japonesa e uma mensagem mais “hawkish” do Banco do Japão (BoJ) terem provocado uma reversão rápida. As autoridades não confirmaram a ação, embora reportagens na mídia tenham citado fontes próximas ao BoJ, enquanto o Ministério das Finanças reiterou que movimentos unilaterais são indesejáveis e que está pronto para responder a mercados desordenados. Essa postura ajudou a conter qualquer tentativa de repique e manteve o posicionamento do mercado cauteloso em torno de níveis onde se acredita que a intervenção tenha ocorrido.
O foco se volta para a divulgação, na quarta-feira, da ata (Minutes) da Reunião de Política Monetária do BoJ referente ao encontro de junho, anterior tanto ao episódio de intervenção quanto à decisão da semana passada. O BoJ manteve a taxa de curto prazo em 1,00% por 8–1, com o governador Kazuo Ueda indicando que o aperto pode acelerar, enquanto o mercado antecipou as expectativas para a próxima alta. Também na quarta-feira, a variação do emprego no setor privado dos EUA (ADP) é projetada em 70 mil em julho, ante 98 mil em junho, um dado que pode pressionar os yields dos Treasuries. No gráfico de 4 horas, o preço estava em 157,02, abaixo da SMA de 20 períodos em 160,36 e da SMA de 100 períodos em 162,32, com RSI perto de 23; a resistência está em 157,15 e depois em 157,94, enquanto o suporte é visto em 156,30 e 155,24.
Riscos de Intervenção e Estratégias com Derivativos
Ao navegar pelos desdobramentos das mais recentes suspeitas de intervenções japonesas, recomendamos que traders de derivativos evitem reconstruir grandes posições vendidas em iene. A ambiguidade deliberada do Ministério das Finanças torna a venda do iene altamente arriscada, especialmente com a liquidez diminuindo em torno do nível de 160,00. Em vez disso, vale considerar a compra de opções de venda (puts) de USD/JPY de curto prazo para capturar novas quedas sem assumir perdas potencialmente ilimitadas decorrentes de mudanças súbitas de política.
Historicamente, quando as autoridades japonesas intervêm, o fazem em grande escala, como na intervenção massiva de 9,2 trilhões de ienes (US$ 59 bilhões) em 2024. Essas ações frequentemente geram reversões fortes ao longo de várias sessões, capazes de eliminar posições compradas altamente alavancadas em USD/JPY. Ao utilizar estratégias com opções como bear put spreads, é possível definir o risco enquanto se prepara para uma nova potencial queda em direção ao piso de suporte em 155,24.
Atas do BoJ e Eventos de Dados dos EUA
Também é importante se posicionar antes da ata do BoJ na quarta-feira, que pode revelar um consenso mais “hawkish” em formação mesmo antes da recente manutenção dos juros em 1,00%. Se a ata mostrar mais formuladores de política preocupados com a inflação, o diferencial de juros frente aos EUA tende a seguir estreitando, fortalecendo o iene. Traders podem considerar estratégias de compra de volatilidade, como straddles, para se beneficiar dos movimentos acentuados que provavelmente se seguirão à divulgação.
Do lado dos EUA, o relatório do ADP, com projeção de recuo para 70 mil ante 98 mil, representa outro gatilho baixista para o par. Um dado fraco de emprego tende a derrubar os yields dos Treasuries, o que historicamente se correlaciona com um dólar mais fraco frente ao iene. Para operar esse evento, é possível montar ordens limitadas logo abaixo do suporte imediato de 156,30 para capturar um rompimento baixista.
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