Dados da US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mostraram que as posições líquidas não comerciais em ouro recuaram levemente para 182,1 mil, ante 183,9 mil na leitura anterior. O movimento sugere uma modesta redução na exposição comprada especulativa no período mais recente do relatório.
A mudança corresponde a uma queda de 1,8 mil contratos, mantendo o posicionamento ainda elevado em termos absolutos. A atualização vem dos dados regulares de “commitments” da CFTC, que participantes de mercado usam para aferir o sentimento especulativo nos futuros de ouro.
Posicionamento no mercado de ouro e estrutura altista
A leve queda nas posições líquidas não comerciais em ouro na CFTC, de 183,9 mil para 182,1 mil contratos, sugere uma breve pausa no impulso de alta do metal, e não uma reversão baixista. Vemos essa redução marginal de 1,8 mil contratos como simples realização de lucros por grandes especuladores após o forte desempenho do ouro no início deste ano. Isso indica que a estrutura altista mais ampla permanece intacta, já que as posições líquidas compradas seguem confortavelmente acima do piso histórico de suporte de 150 mil contratos.
Estratégia de trading e perspectiva
Recomendamos que traders de derivativos evitem vendas por pânico e, em vez disso, aproveitem esta fase de consolidação para montar posições compradas em pequenas quedas de preço. Especificamente, devemos considerar a compra de opções de compra (calls) de ouro com vencimento no fim de setembro de 2026 para capturar a próxima perna de alta quando a volatilidade macroeconômica voltar a ganhar força. Essa abordagem limita nosso risco de baixa, ao mesmo tempo em que nos posiciona para lucrar caso o ouro rompa novamente acima de seus principais níveis de resistência.
Historicamente, quando as posições líquidas compradas se mantêm estáveis acima do patamar de 180 mil durante um bull market estrutural, os preços do ouro tendem a consolidar antes de um novo rompimento. Por exemplo, consolidações semelhantes de posicionamento em ciclos anteriores de mercado antecederam altas médias de mais de 5% no mês subsequente. Devemos monitorar de perto os próximos dados de inflação e os comentários de bancos centrais, pois qualquer sinalização dovish tende a disparar um rali rápido de recompras de posições vendidas (short-covering).
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