A libra esterlina operou levemente em baixa frente a seus principais pares, com o GBP/USD em torno de 1,3444–1,3445 no início do pregão europeu de sexta-feira. O movimento veio após uma reavaliação das expectativas de juros do Banco da Inglaterra (BoE) para a reunião de setembro, depois da decisão de quinta-feira, à medida que o mercado passou a precificar menos aperto no curto prazo. O Deutsche Bank afirmou que o BoE não está caminhando para uma alta, apesar da divisão de votos no Comitê de Política Monetária (MPC), o que derrubou a probabilidade implícita de aumento em setembro para 30%, de 60%.
O par recuou abaixo de 1,3450, embora a tendência mais ampla de alta tenha sido descrita como preservada, enquanto a demanda pelo dólar americano encontrou suporte no aumento das tensões no Oriente Médio e nos preços mais altos do petróleo no mercado global. O índice de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan está previsto para mais tarde nesta sexta-feira. Em outro foco, o presidente do Parlamento do Irã criticou ataques dos EUA a casas civis na Ilha de Qeshm, após ataques com mísseis no sul do Irã que incluíram a Ilha de Qeshm e áreas em Bushehr, Fars e Khuzestan; os mercados também passaram a refletir 31 pontos-base de altas até o fim do ano, queda de 11,4 pontos-base no dia.
Estratégias com Derivativos Para um Cenário Baixista da Libra
Acreditamos que operadores de derivativos devem migrar para estratégias baixistas ou neutras para a libra nas próximas semanas, à medida que o mercado rapidamente reduz a precificação de uma alta de juros em setembro. A queda súbita na probabilidade implícita de aumento de juros pelo Banco da Inglaterra, de 60% para 30%, sugere que o GBP/USD deve enfrentar pressão vendedora persistente perto do nível de 1,3440. O uso de opções de venda (puts) de curto prazo sobre a libra ou a montagem de bear call spreads pode nos ajudar a capturar essa mudança abrupta nas expectativas de política monetária.
Fluxos de Porto Seguro, Petróleo e Hedge de Volatilidade
Ao mesmo tempo, é necessário considerar a alta da fricção geopolítica no Oriente Médio, que historicamente direciona capital para ativos de porto seguro, como o dólar americano. A recente escalada militar, incluindo ataques no sul do Irã, já levou os futuros do Brent a subir mais de 3%, negociando perto de US$ 85 por barril, impulsionando tanto os preços de energia quanto o “greenback”. Para se proteger contra essa força renovada do dólar, recomendamos a compra de opções de compra (calls) de USD fora do dinheiro (out-of-the-money) para proteger carteiras multicurrency já existentes.
Dada a combinação de mudança nas trajetórias dos bancos centrais e o agravamento dos riscos geopolíticos, esperamos que a volatilidade em FX suba de forma relevante no curto prazo. Historicamente, quando a volatilidade implícita de 1 mês do GBP/USD sobe acima de sua linha de base típica, em torno de 7,2%, estratégias de long straddle tornam-se altamente lucrativas para operadores de opções. Devemos buscar comprar volatilidade diretamente ou nos posicionar para faixas de negociação mais amplas, à medida que esses choques globais externos continuem a se transmitir para os mercados de câmbio.
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