As ações europeias abriram em alta, mas o tom seguiu dividido entre uma enxurrada de balanços e uma inflação que vem se mostrando difícil de ceder. A prévia do CPI da zona do euro ficou em 2,9% a/a, enquanto o núcleo subiu para 2,5% ante 2,4% esperados, marcando o quinto mês consecutivo acima da meta. Na Alemanha, os pedidos de auxílio-desemprego aumentaram em 6,0 mil e a taxa de desemprego veio em 6,4%, enquanto no Reino Unido os preços das casas subiram 0,1% m/m e 1,8% a/a, ao mesmo tempo em que o Lloyds Business Barometer avançou para 49, de 44. Na Itália, o CPI ficou em linha em 2,8% a/a e a França surpreendeu com 2,1% a/a versus 1,8% esperados; a Espanha registrou superávit em conta corrente de €1,8 bi. Os Bunds caminhavam para o pior julho em mais de duas décadas, enquanto os índices europeus subiam 0,8%–1,0%, com o FTSE em 10.980,33 (+0,76%), DAX 25.847,63 (+1,07%) e CAC 8.562,14 (+0,90%).
Na Ásia, o KOSPI fechou em alta de 18% após uma semana de fortes oscilações ligadas à liquidação de US$ 24 bi de um hedge fund, com Samsung em alta de 24% e SK Hynix de 29%, enquanto o Nikkei avançou mais de 4%. O Banco do Japão manteve a política em 1,00% por 8–1, e o mercado precifica para outubro cerca de 79% de chance de alta de 25 pb; o USD/JPY fez movimentos bruscos de perto de 163 para 158 e depois voltou para cerca de 160,40 antes de outra queda no fim do dia abaixo de 159, após o Japão confirmar intervenção no câmbio e fontes apontarem para rara venda de dólares por parte da Coreia. A Amazon elevou o CapEx de 2026 para cerca de US$ 220 bi, com backlog de US$ 496 bi crescendo a taxas de três dígitos, enquanto a Apple projetou crescimento de receita no 4T de 9%–11% em meio a pressão de custos de memória. Os mercados entraram no fim de semana com risco ligado ao Irã no radar; o Brent caiu 0,5% e o WTI 0,9%, o ouro recuou 1,2%, o DXY subiu 0,1%, o BTC caiu 1,2% e o ETH 1,5%, enquanto futuros dos EUA avançaram 0,5%–1,3% e o futuro do S&P 500 subia 0,52%.
Volatilidade em Tecnologia e Estratégias de Gestão de Risco
Precisamos nos preparar para a continuidade das oscilações no setor de tecnologia à medida que a poeira baixa após a liquidação massiva de US$ 24 bilhões do hedge fund Situational Awareness. Esse evento remete ao colapso da Archegos em 2021, quando prime brokers correram para se desfazer de mais de US$ 20 bilhões em ativos, provocando ondas no mercado que duraram várias semanas. Devemos considerar a compra de puts de proteção em nomes de semicondutores de alto beta ou o uso de iron condors para capturar a volatilidade implícita atualmente elevada.
Com o Banco do Japão e as autoridades sul-coreanas executando intervenções cambiais coordenadas, precisamos ajustar nossas estratégias de opções em FX. Historicamente, quando o Japão gastou o recorde de US$ 62 bilhões em 2024 para defender o iene, isso gerou reversões de tendência abruptas que puniram fortemente traders de momentum sem hedge. Preferimos comprar opções de venda (puts) em USD/JPY ou empregar risk reversals, já que autoridades globais estabeleceram uma linha clara na areia próxima do nível de 163.
Inflação, Turbulência em Renda Fixa e Hedges Geopolíticos
A inflação persistente na Europa, com o CPI núcleo acima da meta em 2,5% por cinco meses consecutivos, significa que não podemos contar com cortes rápidos de juros pelo Banco Central Europeu. Os Bunds alemães acabaram de registrar o pior desempenho de julho em mais de vinte anos, sinalizando que a volatilidade em renda fixa veio para ficar. Devemos usar swaptions de juros para fazer hedge das carteiras contra o risco de as taxas globais permanecerem elevadas até o outono.
Embora algumas tensões regionais estejam diminuindo, a ameaça de escaladas repentinas no fim de semana exige manter hedges baratos de risco de cauda. Os preços do petróleo seguem altamente sensíveis, e o Brent pode facilmente voltar a disparar em direção à faixa de US$ 90 se os conflitos no Oriente Médio se ampliarem. Recomendamos manter opções de compra (calls) fora do dinheiro em petróleo e ouro para proteção contra esses choques geopolíticos súbitos.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
