O euro ampliou seu avanço intradiário para perto de 185,20 ienes após a decisão de política do Banco do Japão (BoJ) na Ásia, na sexta-feira. O BoJ manteve a taxa de política inalterada em 1% por votação de 8 a 1, com o membro Hajime Takata divergindo a favor de um aumento de 25 pontos-base, para 1,25%. O banco central afirmou que as expectativas de inflação de médio a longo prazo devem subir e reiterou que continuará elevando os juros em linha com os desdobramentos da economia e dos preços, bem como com as condições financeiras. Em junho, elevou os custos de empréstimo em 25 pontos-base, para 1%, nível visto pela última vez em 1995.
Na Europa, as atenções se voltam para a divulgação da prévia de julho do Índice Harmonizado de Preços ao Consumidor (HICP) da Zona do Euro, prevista para 09:00 GMT, após Alemanha e Espanha reportarem, no início da semana, inflação acima do esperado. A TD Securities espera que o HICP cheio da área do euro avance marginalmente para 2,9% na comparação anual, em linha com a projeção do mercado, ante 2,8% anteriormente, enquanto projeta que a inflação subjacente permaneça em 2,4% na comparação anual (versus 2,4% antes e 2,4% esperado). Um possível impulso altista vindo de tarifas aéreas é contrabalançado por preços mais fracos de alimentos e de bens do núcleo, com a inflação de serviços vista como contida.
Estratégias de negociação em meio aos desdobramentos do Banco do Japão e da Zona do Euro
Com o EUR/JPY oscilando próximo de 185,20 após a decisão do Banco do Japão de manter os juros em 1,00%, vemos uma janela favorável para operadores de derivativos capturarem a volatilidade nas próximas semanas. Embora o BoJ tenha pausado, a divergência hawkish de Hajime Takata sugere que um aperto adicional para 1,25% é bastante provável antes do fim do terceiro trimestre. Recomendamos a compra de opções de compra (calls) de EUR/JPY de curto prazo para aproveitar esse momentum de alta, à medida que o mercado digere esses sinais de política monetária.
Posicionamento para a inflação da Zona do Euro e divergência histórica de política monetária
Ao mesmo tempo, é preciso se posicionar para os dados de inflação da Zona do Euro de hoje, em que se espera que o HICP cheio suba levemente para 2,9%. Isso está alinhado com as surpresas inflacionárias recentes na Alemanha e na Espanha, que já vêm exercendo pressão de alta sobre o euro. Se os números finais vierem acima do esperado, operadores de derivativos devem considerar entrar comprados em futuros de euro para se beneficiar de expectativas de uma política mais restritiva do Banco Central Europeu.
Historicamente, quando o EUR/JPY enfrentou divergência semelhante de política monetária em 2023 e 2024, o par registrou altas rápidas, ao longo de várias semanas, superiores a 5%. Para administrar esse ambiente, aconselhamos os traders a utilizarem spreads de alta com calls (bull call spreads) para limitar a perda de valor do prêmio (theta) e, ao mesmo tempo, manter exposição a novas altas. Essa abordagem equilibrada permite explorar o aumento do diferencial entre as pressões inflacionárias da Zona do Euro e o caminho cauteloso do Japão para elevações de juros.
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