A libra esterlina subiu 0,3% frente ao dólar imediatamente após o Banco da Inglaterra manter os juros inalterados por 6 a 3, com Catherine Mann juntando-se ao grupo que defendia alta. A divisão divergiu do consenso do mercado, mas o restante do Comitê de Política Monetária foi descrito como confortável em manter a configuração atual, citando evidências limitadas de efeitos de segunda rodada da inflação. Em seguida, a atenção passou do placar da votação para a possibilidade de que as expectativas de uma alta do BoE em setembro sejam reduzidas.
A visão da TD Securities foi a de que o salto inicial da libra deve ser vendido contra o euro e o dólar americano, enquanto a tendência mais ampla de alta do dólar permanece intacta até que os dados dos EUA enfraqueçam. Nos cruzamentos, o banco projetou o EUR/GBP voltando em direção a 0,86 nos próximos meses, associando o movimento a uma recomposição do prêmio de risco político do Reino Unido em direção ao Orçamento de Outono.
Estratégia após a votação do BoE e reação da libra
Recomendamos que traders de derivativos vendam a recente força reflexa da libra esterlina após a divisão surpreendentemente hawkish de 6-3 no Banco da Inglaterra. Embora mais uma formuladora de política monetária tenha aderido ao grupo favorável a um aumento de juros, o restante do comitê segue bastante confortável em manter as taxas estáveis devido aos fracos efeitos de segunda rodada da inflação. Esse pico temporário da libra oferece um excelente ponto de entrada para estabelecer posições vendidas.
Perspectiva para os pares EUR/GBP e GBP/USD
Para o par EUR/GBP, sugerimos abrir posições compradas ou comprar opções de compra (calls) visando um retorno ao nível de 0,8600 nas próximas semanas. O prêmio de risco político do Reino Unido tende a se recompor antes do próximo Orçamento de Outono, especialmente porque a dívida líquida do setor público britânico está elevada, em 98,1% do PIB. Enquanto isso, a inflação da Zona do Euro tem mostrado sinais de estabilização perto de 2,5%, o que deve sustentar o euro frente a uma libra em enfraquecimento.
Ao mesmo tempo, esperamos que o dólar americano mantenha sua dominância, tornando ralis de GBP/USD alvos preferenciais para venda a descoberto ou compra de opções de venda (puts). Dados recentes da economia dos EUA, incluindo crescimento estável do PIB do segundo trimestre de 2,1%, sustentam uma perspectiva mais resiliente para o “greenback” em comparação com a libra. Traders devem buscar explorar qualquer avanço do GBP/USD em direção a 1,2900, antecipando uma queda posterior à medida que o mercado reduza suas expectativas para futuras altas de juros no Reino Unido.
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