O movimento Houthi do Iêmen, apoiado pelo Irã, está avaliando cobrar taxas de navios comerciais que utilizam o sul do Mar Vermelho, segundo a Reuters, após ter declarado na semana passada um bloqueio naval contra a Arábia Saudita. Autoridades estariam analisando a cobrança sobre a maior parte do tráfego que passa pelo estreito de Bab el-Mandeb, a passagem que liga o sul do Mar Vermelho ao Golfo de Áden, embora não tenha sido apresentado um cronograma de implementação. O relatório citou como objetivos estabelecer um precedente para a cobrança de tarifas em vias navegáveis internacionais e aumentar a pressão sobre os EUA.
Os preços do petróleo subiram após as manchetes, com o West Texas Intermediate avançando 6,33% no dia, a US$ 83,32. O WTI, ou West Texas Intermediate, é uma referência de petróleo bruto de origem americana negociada via o hub de Cushing. Entre os fatores que movem o preço estão oferta e demanda, interrupções decorrentes de instabilidade política, guerras e sanções, e a política de produção definida pela Opep, um grupo de 12 produtores que se reúne duas vezes por ano; a Opep+ adiciona dez países não integrantes da Opep. Os números semanais de estoques da API e da EIA podem mexer com os preços: os relatórios frequentemente se alinham, ficando dentro de 1% um do outro em 75% das vezes.
Estratégia de Trading em Meio à Maior Volatilidade
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem rapidamente para um período de alta volatilidade nos mercados de energia após as ameaças dos Houthis no Mar Vermelho. Com o petróleo WTI já saltando mais de 6% para US$ 83,32, o risco geopolítico está voltando a ser precificado com rapidez no petróleo. Devemos focar na compra de opções de compra (calls) de curto prazo sobre WTI para capturar esse impulso repentino de alta.
Historicamente, a passagem de Bab el-Mandeb controla cerca de 12% de todo o petróleo comercializado por via marítima, totalizando quase 9 milhões de barris por dia. Interrupções anteriores nesse estreito estreito, como as do fim de 2023 e início de 2024, fizeram as tarifas globais de frete dispararem mais de 150% praticamente da noite para o dia. Esperamos que essas novas ameaças de bloqueio criem gargalos semelhantes de oferta, sustentando preços mais altos do petróleo nas próximas semanas.
Explorando Oportunidades de Mercado Além do Petróleo
Para lidar com a alta da volatilidade implícita, sugerimos utilizar estruturas de bull call spread em WTI, em vez de comprar opções simples. Também devemos acompanhar de perto os dados semanais de estoques da EIA, que podem desencadear oscilações acentuadas de preço caso os suprimentos domésticos apresentem quedas inesperadas. Traders também podem considerar posições compradas em futuros de Brent, já que os mercados europeus são altamente sensíveis a interrupções ao longo dessa rota comercial específica.
Além do próprio petróleo, recomendamos observar derivativos de transporte marítimo para fazer hedge contra a disparada dos custos de frete. Comprar opções de compra em ETFs do setor de energia é outra forma inteligente de ganhar exposição a essa fricção geopolítica. Precisamos manter alta flexibilidade, pois qualquer aplicação efetiva dessas taxas de trânsito pode facilmente empurrar o WTI em direção ao patamar de US$ 90.
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