Os futuros do Dow Jones subiam 0,11%, para perto de 53.000, no horário europeu desta quarta-feira, enquanto os futuros do S&P 500 avançavam 0,16%, próximos de 7.480, mesmo com os futuros do Nasdaq 100 recuando 0,17%, para cerca de 27.870. Os futuros dos índices dos EUA operavam mistos, à medida que os mercados ponderavam a retomada das hostilidades no Oriente Médio contra a decisão iminente do Federal Reserve. Os militares dos EUA relataram ter interceptado o que descreveram como um ataque surpresa do Irã mirando tropas americanas em toda a região, elevando as preocupações com uma possível interrupção no fornecimento de energia após um período de relativa calmaria.
Milícias apoiadas pelo Irã no Iraque lançaram ataques com drones contra instalações de petróleo na Região Oriental da Arábia Saudita pelo segundo dia, com os danos ainda incertos. Mais tarde, o CENTCOM realizou ataques aéreos no Iraque contra grupos que, segundo as autoridades, estariam se preparando para novos ataques às forças dos EUA e à infraestrutura energética saudita. Em política monetária, esperava-se a manutenção dos juros, mas as cotações indicavam 31,5% de chance de alta imediata e, separadamente, uma probabilidade de quase 79,0% de elevação em setembro. Na sessão à vista de terça-feira, o Dow subiu 1,03% e o S&P 500 ganhou 0,21%, enquanto o Nasdaq Composite caiu 0,22%; na Ásia, o KOSPI da Coreia do Sul fechou em queda de 10,84% após acionamento de circuit breaker, e o TAIEX de Taiwan recuou 4,65%.
Volatilidade do Federal Reserve e estratégias de alta de juros
Com a decisão de política do Federal Reserve marcada para hoje e o mercado precificando uma surpreendente chance de 31,5% de uma alta imediata de juros, recomendamos que operadores de derivativos de juros se preparem para uma volatilidade repentina. Dada a probabilidade de 79,0% de um aumento em setembro, devemos focar em opções de Treasuries de curto prazo e em futuros de Fed Funds para fazer hedge contra um cenário de “juros altos por mais tempo”. Essa guinada mais hawkish torna prioritário assegurar proteção contra o aumento dos custos de financiamento à medida que avançamos para agosto.
Riscos geopolíticos e divergência setorial nos mercados globais
Recrudescimentos geopolíticos no Oriente Médio, incluindo ataques com drones à infraestrutura de petróleo saudita, ameaçam interromper a oferta global de energia e pressionar a inflação. Recomendamos o uso de opções de compra (calls) sobre petróleo Brent e WTI para proteger carteiras contra choques repentinos do lado da oferta. Historicamente, em períodos de maior tensão militar no Golfo, o volume de opções de petróleo aumenta, à medida que traders buscam proteção diante de quedas no mercado acionário.
Estamos observando uma divergência acentuada entre posições de valor e um aprofundamento do tombo em semicondutores, evidenciada pelo KOSPI da Coreia do Sul despencando 10,84% e pelo TAIEX de Taiwan caindo 4,65%. Operadores de derivativos devem explorar essa diferença comprando opções de venda (puts) no Nasdaq 100, mais exposto a tecnologia, que negocia perto de 27.870, ao mesmo tempo em que assumem posições compradas nos futuros do Dow Jones, mais resilientes, próximos de 53.000. Essa estratégia de spread “long valor, short tech” nos permite capturar a forte rotação para fora de hardware e fabricantes de chips considerados sobreavaliados.
Nas próximas semanas, também devemos buscar capturar a dispersão impulsionada por resultados usando straddles de opções em ações individuais. Enquanto empresas como a Ford vêm superando expectativas e elevando guidance, gigantes de tecnologia caem apesar de lucros recordes, mostrando que o mercado penaliza até pequenos desvios. O uso de derivativos de volatilidade, como o VIX, ajudará a navegar este ambiente de negociação altamente sensível e fragmentado.
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