O ouro se estabilizou perto de US$ 4.000 no pregão asiático, após tocar a mínima em seis dias, com o XAU/USD por último em US$ 4.028,78, enquanto os mercados aguardavam a decisão do Federal Reserve. O dólar americano manteve a correção após dados mais fracos do saldo da balança comercial de bens de junho e realização de lucros a partir de máximas de três meses, enquanto a retomada das hostilidades no Oriente Médio impulsionou uma recuperação de 4% no petróleo, elevando os riscos inflacionários e reforçando as expectativas de um Fed mais “hawkish”. A precificação de juros sugere cerca de 30% de chance de alta de 25 pontos-base em julho, acima de 25% há uma semana, e os mercados atribuem 80% de probabilidade de aumento em setembro; o foco também está na divisão de votos e nas sinalizações do presidente do Fed, Kevin Warsh.
Do ponto de vista técnico, o quadro diário segue baixista, com o spot abaixo da média móvel simples (SMA) de 21 dias, perto de US$ 4.070, e da SMA de 50 dias, em torno de US$ 4.202, enquanto as SMAs de 100 e 200 dias se concentram em US$ 4.447–4.491; o RSI (14) está perto de 44. O Commerzbank reduziu sua projeção para o fim do ano para US$ 4.500 por onça troy, ante US$ 4.800, e cortou sua visão para o fim de 2027 para US$ 5.000, ante US$ 5.200, também mencionando a meta de inflação de 2% sendo alcançada na primavera de 2027 e a perspectiva de cortes a partir de meados de 2027.
Risco de Volatilidade e Estratégias com Opções
Recomendamos que os traders de derivativos se preparem para volatilidade intensa nas próximas semanas, à medida que o ouro oscila próximo do nível crítico de US$ 4.000. Com o Federal Reserve avaliando uma alta imediata de juros e as tensões no Oriente Médio elevando o petróleo, o caminho de curto prazo do metal permanece altamente incerto. Para navegar esse cenário, devemos priorizar estratégias de opções de curto prazo que protejam contra novas quedas, mantendo o capital flexível.
Observando os gráficos, o ouro está sendo negociado bem abaixo de sua média móvel simples de 21 dias, em US$ 4.070, indicando que os vendedores ainda controlam o mercado. Historicamente, quando o ouro rompe abaixo de níveis relevantes de suporte durante ciclos ativos de aperto do Fed, costuma haver aceleração da pressão vendedora. Recomendamos a compra de opções de venda (puts) de curto vencimento ou a montagem de spreads baixistas com puts (bear put spreads) para se beneficiar de uma possível queda abaixo de US$ 4.000.
Precedente Histórico e Posicionamento Tático
Dados de ciclos anteriores de aperto monetário mostram que surpresas “hawkish” do Fed podem desencadear rápidas saídas de capital de metais preciosos. Por exemplo, durante as altas agressivas de 2022, ETFs globais de ouro registraram meses consecutivos de fortes resgates, pressionando os preços do ouro para baixo em quase 20% em um curto período. Se o Fed sinalizar novas altas de juros para setembro, esperamos uma onda de liquidação semelhante atingindo o mercado futuro.
Para traders que buscam explorar prêmios elevados de opções, a venda de opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) acima do nível de US$ 4.200 oferece uma estratégia viável de geração de renda. No entanto, como a volatilidade implícita está atualmente inflada por conflitos geopolíticos, devemos manter os tamanhos de posição pequenos para nos proteger contra altas inesperadas de preço. Devemos monitorar de perto o próximo comunicado de política monetária para confirmar se o banco central manterá os juros elevados por mais tempo antes de nos comprometermos com operações direcionais maiores.
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