O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) trimestral da Austrália (QoQ) recuou 0,1% no segundo trimestre, ficando abaixo das expectativas. A projeção do mercado era de alta de 0,7%, sinalizando um resultado de inflação mais fraco do que o antecipado.
O dado implica uma diferença de 0,8 ponto percentual em relação à estimativa consensual. Ele adiciona um novo ponto de informação para avaliar as pressões de preços no curto prazo e o pano de fundo de política monetária na Austrália.
Surpresa no CPI e mudanças macroeconômicas
Estamos diante de uma mudança maciça no cenário macroeconômico australiano após o CPI do 2º trimestre registrar um surpreendente -0,1%, muito abaixo do consenso de mercado de 0,7%. Essa virada deflacionária repentina, a primeira leitura trimestral negativa que o mercado vê desde o choque da pandemia em 2020, altera completamente a perspectiva mais “hawkish” para o Reserve Bank of Australia. Esperamos que esse dado acione uma reprecificação agressiva em todos os mercados australianos de derivativos nas próximas semanas, à medida que os traders assimilem o fim da inflação persistente.
Implicações para trading: FX, juros e ações
Nos mercados de opções e futuros de câmbio, recomendamos montar ou aumentar posições vendidas em Dólar Australiano (AUD), particularmente contra o Dólar Americano. Com o banco central agora com alta probabilidade de fazer uma guinada para cortes de juros antes do que se esperava (final de 2026), os diferenciais de juros devem rapidamente jogar contra a moeda local. Antecipamos que o AUD/USD, que perdeu suporte imediato, pode facilmente deslizar em direção ao nível de 0,6350 nas próximas semanas, conforme as saídas de capital se acelerem.
Também vemos uma oportunidade relevante em derivativos de juros, especificamente nos futuros de títulos do governo australiano de 3 e 10 anos. Historicamente, quando a inflação trimestral vem mais de meio ponto percentual abaixo das projeções, os yields dos títulos caem rapidamente, à medida que o mercado precifica de forma agressiva cortes de juros. Traders de derivativos deveriam ficar comprados em futuros de bonds para capturar ganhos de capital conforme a curva de juros se inclina, antecipando uma política monetária bem mais frouxa.
Por fim, traders de derivativos de ações deveriam considerar posições compradas em futuros do índice SPI 200 para capturar uma alta doméstica. Juros mais baixos tendem a reduzir custos de financiamento e elevar valuations de fundos imobiliários australianos (A-REITs) e ações do setor financeiro, que têm grande peso no índice de referência. Embora persistam preocupações com o crescimento global, o alívio imediato de uma mudança para uma postura mais “dovish” deve sustentar a alta dos futuros do índice ASX ao longo de agosto.
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