O dólar americano operou em leve baixa na terça-feira, à medida que os investidores reduziram posições antes da decisão do Federal Reserve na quarta-feira, enquanto um índice mais fraco de Confiança do Consumidor nos EUA também pesou. O Índice do Dólar (DXY) recuou cerca de 0,1%, para perto de 101,40, mesmo com a ação dos preços permanecendo próxima de uma máxima mensal recente e com o mercado avaliando a chance de um movimento surpresa. A política monetária deve permanecer na faixa-alvo da fed funds entre 3,50% e 3,75%, embora a precificação indique probabilidade próxima de 40% de alta de 25 pontos-base; a atenção se volta ao comunicado e à coletiva do presidente Kevin Warsh em busca de sinais para setembro. O EUR/USD subiu cerca de 0,2%, para perto de 1,1390, abaixo de 1,1400, enquanto o GBP/USD manteve leve alta, próximo de 1,3290, antes da decisão do Banco da Inglaterra, onde se espera manutenção dos juros.
O USD/JPY avançou marginalmente em direção a 163,84, mantendo o iene perto de mínimas de várias décadas, com os elevados rendimentos dos Treasuries dando suporte ao movimento enquanto autoridades japonesas monitoravam a volatilidade. O AUD/USD caiu cerca de 0,2%, para aproximadamente 0,6975, antes do dado de inflação da Austrália: o CPI cheio deve voltar a subir 0,2% m/m em junho após queda de 0,7%, com a taxa anual projetada em 4,0%, enquanto o CPI de média aparada (Trimmed Mean) é esperado em 0,4% m/m. Em commodities, o WTI caiu mais de 3,5%, para perto de US$ 79 por barril, e o ouro recuou cerca de 1,2%, para próximo de US$ 4.027 por onça troy; a quarta-feira também traz a pesquisa ZEW de expectativas da Suíça e o Sumário de Deliberações do Banco do Canadá.
Estratégias com Derivativos em Meio ao Fed e à Volatilidade dos Mercados Globais
Recomendamos que operadores de derivativos se preparem para maior volatilidade nas próximas semanas, à medida que o mercado precifica uma chance de 40% de uma alta surpresa de 25 pontos-base pelo Fed. Com o Índice do Dólar em torno de 101,40, a compra de straddles de curto prazo em EUR/USD é uma forma eficaz de capturar rompimentos bruscos independentemente da decisão de hoje. Dados históricos mostram que mudanças inesperadas no comunicado de política do Fed podem desencadear oscilações médias diárias acima de 1% nos principais pares de câmbio, tornando estratégias baseadas em volatilidade potencialmente muito lucrativas.
Com o USD/JPY negociado perto de máximas de várias décadas em 163,84, recomendamos o uso de opções de venda (puts) para proteção contra uma intervenção repentina do governo japonês. Em anos anteriores, o Ministério das Finanças do Japão gastou dezenas de bilhões de dólares em intervenções de um único dia para sustentar o iene quando ele rompeu níveis psicológicos críticos. Diante desses níveis extremos atuais, uma intervenção súbita pode facilmente eliminar posições compradas alavancadas da noite para o dia.
Opções de Commodities e Moedas em Resposta às Tendências de Mercado
A queda do ouro para US$ 4.027 por onça apresenta um ponto estratégico de entrada para operadores que utilizam opções de compra (calls) de prazo mais longo, especialmente se o presidente Kevin Warsh sinalizar uma pausa na política para setembro. Apesar da queda de 1,2% hoje, o ouro segue sendo uma proteção historicamente forte contra a inflação global, que permaneceu persistente nas principais economias neste ano. Sugerimos estruturar bull call spreads em futuros de ouro para limitar o custo do prêmio, ao mesmo tempo em que se posiciona para uma possível recuperação.
Para derivativos de energia, devemos considerar bear put spreads no petróleo WTI, já que a redução das tensões no Oriente Médio pressiona os preços em direção ao suporte de US$ 79. Enquanto isso, o dado de inflação australiano, projetado para permanecer elevado em 4,0%, torna opções de compra (calls) em AUD/USD bastante atrativas caso seja desencadeada uma resposta mais hawkish do banco central. Equilibrar essas posições em commodities com futuros de juros ajudará a proteger as carteiras contra mudanças súbitas nas curvas globais de rendimentos nas próximas semanas.
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