O franco suíço enfraqueceu à medida que o USD/CHF ampliou ganhos pela sétima sessão, sendo negociado perto de 0,8190 durante as horas europeias desta terça-feira, com a demanda por ativos de refúgio perdendo força após a redução das tensões entre EUA e Irã e a queda dos preços do petróleo. A política comercial também pesou: o governo Trump implementou tarifas de dois dígitos sobre mais de 60 países, incluindo a Suíça, mantendo as alíquotas dentro de um teto previamente indicado de 12,5%, com base em uma alegada fundamentação legal do Executivo voltada a práticas “injustificáveis”, “não razoáveis” ou “discriminatórias”.
Na política monetária, espera-se que o Banco Nacional da Suíça (SNB) mantenha a taxa básica em 0% até 2027, com juros negativos sendo tratados como contingência, e não como cenário-base. A inflação suíça desacelerou para 0,5% em junho e a projeção é de pico em 0,8%, permanecendo dentro da banda-meta do SNB, de 0% a 2%. O dólar americano se manteve firme antes da decisão do Federal Reserve na quarta-feira, enquanto a ferramenta CME FedWatch indicava quase 38% de chance de alta em julho e, até setembro, probabilidade de 81,4% de pelo menos um movimento de 25 pontos-base; o franco segue fortemente atrelado ao euro, com alguns modelos apontando correlação acima de 90%, e a remoção do antigo piso do EUR impulsionando uma valorização de mais de 20% entre 2011 e 2015.
Recomendações de Trading para Derivativos de Franco Suíço
Sugerimos que traders de derivativos se preparem para maior volatilidade em USD/CHF, já que o par volta para a região de 0,8190 durante uma sequência de sete dias de alta. Com a decisão de política do Federal Reserve amanhã, a compra de opções de compra (calls) de USD de curto prazo pode gerar retornos fortes caso o Fed entregue uma alta surpresa. O mercado atualmente precifica uma probabilidade de 38% de alta em julho, o que significa que qualquer movimento mais agressivo do presidente Jerome Powell deve acionar forte impulso de alta para o dólar.
Recomendamos o uso de bear put spreads no Franco Suíço nas próximas semanas para capturar a perda de força do seu status de porto seguro. As tensões geopolíticas entre EUA e Irã estão arrefecendo, e os preços do petróleo estão caindo, o que retira do Franco o típico prêmio de aversão a risco. Além disso, as novas tarifas do governo Trump de até 12,5% sobre a Suíça devem pressionar a economia exportadora suíça e enfraquecer ainda mais a moeda.
Estratégias de Divergência de Juros
Avaliamos que operar a divergência de juros entre EUA e Suíça é a estratégia mais viável neste momento. O SNB deve manter a taxa básica em 0% até 2027, sustentado pela desaceleração da inflação de junho para 0,5%. Enquanto isso, com probabilidade de 81,4% de alta de juros nos EUA até setembro, traders podem explorar esse diferencial usando o Franco como moeda de financiamento barata em operações de carry trade via derivativos.
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