No Money Metals Podcast, o estrategista de mercado Gregory T. Weldon afirmou que sua visão sobre metais preciosos voltou a ser otimista após uma correção, sustentando que a tendência de alta de longo prazo permanece intacta. Ele esperava que a prata caísse para perto de US$ 61 por onça, com um cenário de baixa em torno de US$ 54, após ter zerado posições entre US$ 96 e US$ 98 quando o spot negociou acima de US$ 100. Com a prata de volta acima de US$ 60, ele citou a retomada do espaço para aumentar posições físicas e mencionou uma posição em ações ligadas à prata que rendeu 167% após ter chegado a subir cerca de 217% antes da realização de lucros. Ele também apontou um rompimento acima de US$ 36,50 como um marco estrutural e estabeleceu uma meta de mais longo prazo de aproximadamente US$ 326 por onça em cinco a sete anos.
A discussão se ampliou para risco de mercado, inflação e geopolítica. Weldon caracterizou a inteligência artificial como uma bolha, argumentando que o forte gasto com infraestrutura, semicondutores e data centers está perto da saturação, enquanto os juros longos mais altos foram enquadrados como um sinal de desaceleração do crescimento e de estresse fiscal que poderia, ao fim, empurrar o Federal Reserve de volta para o afrouxamento quantitativo. Sobre a inflação, ele citou baixo acúmulo de neve no oeste dos EUA, queda da umidade de neblina no Norte da Califórnia e o alerta da NOAA para um El Niño severo se estendendo até abril do próximo ano, com potenciais efeitos sobre o açúcar na Tailândia e o café no Brasil e no Vietnã; ele também descreveu as reservas de petróleo bruto como historicamente baixas. Acrescentou que China, Rússia e Vietnã controlam mais de 80% dos recursos globais de terras raras, reforçando o argumento estratégico para o ouro em meio à alta da dívida dos EUA e à inflação persistente.
Metais Preciosos, Derivativos e Posicionamento de Mercado
Acreditamos que operadores de derivativos devem se posicionar imediatamente para um forte repique nos metais preciosos, especialmente com a prata se estabilizando acima do patamar de US$ 60. Após uma correção acentuada a partir das máximas anteriores próximas de US$ 100, o déficit estrutural de oferta da prata torna opções de compra (calls) longas altamente atrativas. Recomendamos acumular LEAPs de longo prazo ou estruturas de bull call spread para capturar a próxima perna deste bull market secular.
IA, Clima, Energia e Riscos de Política Monetária
Também estamos acompanhando de perto os gastos massivos de capital (capex) no setor de inteligência artificial, que levaram a indústria de tecnologia a um ponto de inflexão. Com grandes empresas de tecnologia gastando mais de US$ 200 bilhões por ano em infraestrutura de IA, esperamos que um ponto de saturação à frente desencadeie uma correção acentuada nas ações. Operadores devem considerar a compra de opções de venda (puts) em grandes ETFs de semicondutores e tecnologia para se proteger desse risco de queda iminente.
Padrões climáticos severos, incluindo a previsão de um El Niño persistindo até abril de 2027, devem desorganizar de forma significativa a produção agrícola global. Essa disrupção climática, combinada com os estoques de petróleo bruto nos EUA próximos de mínimas históricas, cria uma tempestade perfeita para derivativos agrícolas e de energia. Sugerimos assumir posições compradas em futuros de açúcar, café e petróleo bruto, à medida que o aperto de oferta impulsiona os preços nas próximas semanas.
Com a dívida nacional dos EUA se aproximando rapidamente de US$ 40 trilhões, o Federal Reserve provavelmente terá dificuldade em manter sua política monetária restritiva por muito mais tempo. Qualquer desaceleração econômica abrupta forçará um retorno ao estímulo monetário, o que historicamente faz os yields dos títulos caírem e os metais preciosos subirem. Operadores de derivativos devem se posicionar para essa mudança utilizando swaps de juros ou posições compradas em futuros de Treasuries para aproveitar a eventual guinada.
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