O ouro subiu 0,58%, com o XAU/USD se aproximando de US$ 4.070, apoiado pelo alívio nos rendimentos dos Treasuries após Washington pausar ataques a Teerã e o presidente Donald Trump indicar que as conversas poderiam ser retomadas. O movimento ocorreu mesmo com o dólar americano se mantendo estável, conforme medido pelo DXY, e com as ações dos EUA enfraquecendo após relatos de que uma empresa chinesa com apoio estatal está produzindo máquinas para fabricação de chips. As encomendas de bens duráveis de junho melhoraram, mas ficaram abaixo das projeções, mantendo o foco na decisão do Federal Reserve na quarta-feira; os mercados monetários, com base em dados do Prime Terminal, indicavam 60% de chance de manutenção e 40% de chance de alta de 25 pontos-base. O rendimento da T-note de 10 anos dos EUA caiu 3,5 pb, para 4,645%.
O petróleo recuou 6%, para a mínima de uma semana, após EUA e Irã interromperem ataques depois de duas semanas de ofensivas, elevando as esperanças de desescalada e de retomada do transporte pelo Estreito de Ormuz. Na demanda física, as importações líquidas de ouro da China via Hong Kong mais que dobraram na comparação anual em junho, embora tenham recuado mais de 5% em relação a maio. No aspecto técnico, a resistência está em US$ 4.100, depois em US$ 4.165, US$ 4.202 e na média móvel simples (SMA) de 50 dias em US$ 4.221, enquanto os suportes são apontados em US$ 4.022, US$ 4.000 e US$ 3.959; uma falha perto de US$ 4.070 pode puxar os preços de volta em direção a US$ 4.050.
Rendimentos dos Treasuries, política do Fed e estratégias com derivativos
Sugerimos que os traders de derivativos acompanhem de perto o rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA, que recentemente recuou para 4,645% e historicamente apresenta forte correlação negativa com o ouro. Com o metal oscilando perto de US$ 4.070, essa queda dos yields oferece um piso sólido para o precioso no curtíssimo prazo. Recomendamos posicionamento para alta de curto prazo caso os rendimentos continuem caindo abaixo do nível psicológico-chave de 4,5%.
A próxima reunião do Federal Reserve é um grande catalisador de volatilidade, com os mercados monetários precificando 60% de chance de pausa e 40% de chance de alta de 25 pontos-base. Para explorar esse “gap” de precificação, favorecemos o uso de estratégias de opções do tipo straddle comprado (long straddle) para capturar um rompimento forte em qualquer direção. Historicamente, o ouro registra oscilações semanais médias acima de 3% em torno de mudanças inesperadas na política do Fed.
Principais divulgações, desescalada do petróleo e demanda física por ouro
Além do Fed, a divulgação do PIB do 2º trimestre e do índice de inflação do núcleo do PCE (Core PCE) ditará a próxima tendência de médio prazo. Uma inflação acima do esperado pode rapidamente empurrar o ouro para baixo, em direção ao suporte de US$ 4.000, à medida que o dólar se fortalece. Recomendamos stop-losses apertados em posições compradas ou a compra de opções de venda (puts) de proteção para fazer hedge contra uma possível queda em direção ao nível de US$ 3.959.
A desescalada temporária entre EUA e Irã já derrubou os preços do petróleo em 6%, reduzindo a demanda imediata por ativos de refúgio. No entanto, é importante notar que as compras de bancos centrais globais seguem bastante favoráveis, com as importações de ouro da China dobrando na comparação anual nos dados mais recentes. Entendemos que essa forte demanda física tende a limitar correções mais profundas, tornando ordens limitadas de compra perto da área de suporte em US$ 4.022 um ponto de entrada atrativo para opções de compra (calls) de longo prazo.
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