USD/CHF estendeu uma queda de cinco dias, sendo negociado em torno de 0,8150 durante as horas asiáticas desta segunda-feira, à medida que o dólar americano enfraqueceu após uma pausa nas hostilidades entre EUA e Irã no fim de semana, depois de 13 dias de escalada. Os EUA interromperam os ataques em meio a preocupações com o esgotamento de estoques de interceptores e com a redução do conjunto de alvos remanescentes, enquanto reportagens disseram que o general Dan Caine alertou na sexta-feira que a continuidade das operações pressionaria as reservas de munições. Ainda assim, os mercados mantiveram atenção em riscos potenciais de oferta após os Houthis no Iêmen, apoiados pelo Irã, afirmarem que atacaram instalações sauditas ao longo do Mar Vermelho.
O foco também está na política monetária, com traders esperando que o Federal Reserve mantenha os juros inalterados na quarta-feira, antes de uma possível retomada das altas em setembro, embora alguns ainda precifiquem um movimento já nesta semana. Entre os próximos dados dos EUA estão a prévia do PIB do 2º trimestre, a inflação PCE e resultados de grandes corporações. Do lado suíço, a queda dos yields domésticos pode moderar o suporte ao CHF, com o rendimento do título do governo suíço de 10 anos perto de 0,46%, enquanto uma referência de longo prazo segue sendo o piso do EUR de 2011–2015, cuja remoção desencadeou uma valorização de mais de 20% na moeda.
Estratégias com Derivativos e Diferenciais de Juros
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um repique do USD/CHF, a partir do atual patamar de mínima de vários meses perto de 0,8150, nas próximas semanas. A queda recente, impulsionada por uma pausa temporária nas hostilidades EUA-Irã, oferece um ponto de entrada atrativo para opções de dólar americano com viés altista. Recomendamos o uso de bull call spreads de curto prazo para capturar esse potencial de alta, limitando o risco contra movimentos inesperados de busca por proteção (safe haven).
A abertura do diferencial de juros favorece fortemente essa estratégia de compra de USD. Enquanto os yields dos títulos suíços de 10 anos despencaram para perto de 0,46%, os yields de referência dos Treasuries de 10 anos dos EUA permanecem significativamente mais altos, orbitando 4,0% em meados de 2026. Esse gap de mais de 350 pontos-base provavelmente direcionará capital global para fora do Franco, de baixo rendimento, e de volta ao dólar, à medida que o Federal Reserve mantém os juros estáveis nesta semana.
Riscos Geopolíticos e Monitoramento de Eventos
Ainda assim, é preciso cautela com riscos geopolíticos persistentes, como os recentes ataques Houthi a instalações sauditas, que podem desencadear fluxos repentinos de proteção (safe haven) de volta para a moeda suíça. Para fazer hedge, traders podem usar opções de venda (puts) fora do dinheiro (out-of-the-money) em USD/CHF para proteger exposições compradas. Historicamente, o Franco apresentou volatilidade intensa durante crises globais, como na conhecida alta de 20% quando o Banco Nacional Suíço abandonou abruptamente o piso cambial.
Nos próximos dias, acompanharemos de perto a prévia do PIB do 2º tri dos EUA e os dados de inflação PCE para avaliar o caminho do Federal Reserve rumo a possíveis altas de juros em setembro. Números econômicos acima do esperado consolidarão a vantagem de yield do dólar e acelerarão a recuperação do USD/CHF. Traders de derivativos devem manter a alavancagem moderada antes dessas divulgações de alto impacto para navegar qualquer ruído de curto prazo no mercado.
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