O WTI abriu a semana com um gap de baixa e recuou do pico de US$ 92,25 registrado na última quinta-feira, o maior nível desde 8 de junho. Mais tarde, estabilizou-se após tocar uma mínima de quatro dias na Ásia e operou perto de US$ 84,00, com queda de quase 6% no dia. A pressão sobre os preços veio após uma pausa na campanha de bombardeios dos EUA, depois de 13 noites consecutivas de ataques a alvos iranianos no fim da sexta-feira, além da suspensão, por Teerã, de ações retaliatórias — o que reduziu o prêmio de risco geopolítico associado ao conflito EUA-Irã, que já dura cinco meses.
No entanto, os riscos nas rotas de oferta limitaram a liquidação. O tráfego pelo Bab el-Mandeb caiu em 26 de julho após os Houthis, apoiados pelo Irã no Iêmen, atacarem instalações petrolíferas sauditas na costa do Mar Vermelho, enquanto restrições no entorno do Estreito de Ormuz mantiveram vivas as preocupações com uma possível interrupção dos fluxos globais de petróleo. O pano de fundo também inclui a intensificação de ataques Rússia-Ucrânia, indisponibilidades em terminais do CPC e mercados de diesel em aperto recorde — fatores que têm sustentado os benchmarks de petróleo, mesmo com os traders à espera de sinais mais claros sobre a situação no Oriente Médio.
Tensões geopolíticas e estratégia com opções
Estamos vendo o petróleo WTI cair rapidamente em direção ao nível de US$ 84,00 à medida que conversas diplomáticas entre EUA e Irã aliviam temporariamente as tensões geopolíticas. Essa mudança repentina provocou uma forte contração da volatilidade implícita, tornando posições compradas em opções muito arriscadas neste momento. Sugerimos que traders de derivativos evitem comprar puts caras para perseguir esse movimento de baixa, já que o prêmio está se deteriorando rapidamente.
Historicamente, o WTI encontra forte suporte perto de sua média móvel de 200 dias durante períodos de arrefecimento geopolítico, que atualmente está na faixa de US$ 78 a US$ 80. Além disso, os volumes efetivos de navegação pelo Estreito de Bab el-Mandeb caíram significativamente em 26 de julho após os ataques houthis, indicando que a oferta física continua extremamente apertada. Por conta dessas restrições físicas, esperamos que o movimento de baixa seja limitado, impedindo um colapso total dos preços.
Recomendações de trading e monitoramento de estoques
Para aproveitar esse ambiente misto, recomendamos o uso de estratégias com opções de viés neutro a altista, como bull put spreads. Ao vender puts fora do dinheiro abaixo da região de suporte de US$ 80, os traders podem capturar um prêmio elevado, inflado pelo conflito recente, mantendo proteção contra um leve movimento adicional de queda. Isso nos permite nos beneficiar do alto nível relativo de volatilidade implícita sem precisar de uma forte alta direcional.
Também é preciso acompanhar o próximo relatório de estoques da EIA na quarta-feira, que historicamente movimenta os preços do petróleo em mais de 2% em dias de forte surpresa. Se os estoques comerciais de petróleo bruto dos EUA continuarem abaixo da média de cinco anos, em torno de 440 milhões de barris, qualquer surpresa altista poderá apertar rapidamente os vendidos. Recomendamos manter tamanhos de posição reduzidos e esperar a divulgação de quarta-feira antes de assumir posições direcionais maiores em futuros.
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