USD/JPY ficou contido pelo segundo dia, negociando perto de 163,60 no pregão asiático desta segunda-feira, à medida que o iene japonês encontrou suporte na queda dos preços do petróleo após os EUA optarem por não atacar o Irã no fim de semana e Teerã pausar ações de retaliação. A dependência do Japão do petróleo bruto do Oriente Médio mantém a moeda sensível às oscilações nos custos de energia e a qualquer risco de interrupção. O par também perdeu força com a acomodação do dólar americano, conforme a aversão ao risco diminuiu com a pausa, que veio após 13 dias de escalada do conflito, embora persistam preocupações depois que os Houthis apoiados pelo Irã no Iêmen disseram ter atacado instalações sauditas ao longo do Mar Vermelho.
A política doméstica adicionou pressão: a taxa de aprovação da primeira-ministra Sanae Takaichi caiu em julho ao menor nível desde que assumiu o cargo no ano passado, segundo o Yomiuri, com a alta do custo de vida e a elevação dos rendimentos dos títulos sob uma política expansionista que coincidiu com a queda do iene para mínimas de quatro décadas. Relatos indicaram que Washington interrompeu os ataques em parte por preocupações com o esgotamento de estoques de interceptadores e com um conjunto cada vez menor de alvos iranianos, enquanto o general Dan Caine teria alertado na sexta-feira que operações contínuas pressionariam reservas de munições-chave. Espera-se que o Fed mantenha os juros na quarta-feira, com a retomada de altas já precificada para setembro, enquanto o Banco do Japão também é visto mantendo a política na sexta-feira.
Estratégias de Volatilidade para USD/JPY em Meio a Riscos Geopolíticos e de Energia
Com o USD/JPY oscilando em torno de 163,60, acreditamos que operadores de derivativos devem se preparar para um forte aumento de volatilidade nas próximas semanas. A pausa temporária nas tensões entre EUA e Irã fortaleceu brevemente o iene, mas os vetores geopolíticos e macroeconômicos subjacentes permanecem altamente instáveis. Recomendamos o uso de estratégias de opções do tipo straddle comprado (long straddle) para lucrar com movimentos bruscos em qualquer direção, especialmente com decisões cruciais de bancos centrais nesta semana.
O Japão depende do Oriente Médio para mais de 90% de suas importações de petróleo bruto, tornando o iene extremamente sensível a qualquer interrupção súbita no fornecimento de energia. Embora os preços do petróleo tenham recuado temporariamente, os ataques contínuos dos Houthis a instalações sauditas no Mar Vermelho ameaçam rapidamente recolocar o petróleo em alta. Sugerimos fazer hedge contra uma depreciação repentina do iene comprando opções de compra (calls) de USD/JPY fora do dinheiro (out-of-the-money) para capturar disparadas rápidas caso a infraestrutura de energia do Oriente Médio seja atingida.
Reuniões de Bancos Centrais e Pressões Políticas como Catalisadores-Chave
A agenda de bancos centrais desta semana é um grande catalisador de volatilidade, com a reunião do Federal Reserve na quarta-feira e a do Banco do Japão na sexta-feira. Embora seja amplamente esperado que ambos mantenham os juros estáveis por enquanto, qualquer surpresa mais hawkish do Fed poderia facilmente empurrar o USD/JPY acima de suas máximas recentes de 40 anos. Aconselhamos manter vencimentos de opções curtos, focando em contratos de uma a duas semanas para capturar essas reações imediatas pós-reunião sem pagar caro pelo prêmio.
Além disso, a queda acentuada na aprovação da primeira-ministra Sanae Takaichi aumenta a pressão doméstica sobre os títulos do governo japonês. Suas políticas fiscais expansionistas já elevaram os rendimentos dos JGBs de 10 anos para máximas de vários anos, criando um ambiente altamente imprevisível para o iene. Sugerimos monitorar de perto o mercado de futuros de títulos, pois quaisquer saltos súbitos nos rendimentos poderão desencadear um desmonte violento de operações de carry trade em iene.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
