O índice operou perto de 52.000 na sexta-feira, em alta de cerca de 325 pontos, após um relatório afirmar que o Paquistão estaria explorando um caminho para retomar as negociações paralisadas entre EUA e Irã, a pedido da China — embora as mesmas fontes tenham alertado que os obstáculos para o engajamento dos EUA seguem elevados. O petróleo caiu aproximadamente 4% com a manchete: o Brent recuou em direção a US$ 96,00 após ter superado US$ 100,00 no início da semana, enquanto o WTI se manteve perto de US$ 88,50. A Apple avançou 3%, ajudando um indicador ponderado por preço, enquanto todos os setores do S&P 500 subiram, com imobiliário e serviços de comunicação liderando; porém, semicondutores caíram: a Intel recuou 4% apesar de ter superado as estimativas no 2º trimestre; a Alphabet havia caído 6% na quinta-feira; a Micron perdeu 5%, a Broadcom cerca de 2% e a AMD aproximadamente 1%, enquanto o principal ETF de chips caiu 2%.
Uma tarifa global temporária de 10% expirou à 00:01 de sexta-feira e foi substituída por alíquotas de 10% a 12,5% sobre 60 parceiros que representam 99% das importações dos EUA, sob a Seção 301 da Lei de Comércio de 1974; Canadá, UE, Índia e Reino Unido enfrentam a menor alíquota, enquanto China, Japão e Coreia do Sul pagam a maior. Os Treasuries quase não devolveram: o yield da T-note de 10 anos cedeu para cerca de 4,67% após ficar acima de 4,70% (máxima de janeiro de 2025), o de 2 anos ficou perto de 4,33% e o título longo pouco acima de 5,15%. Os futuros embutem 64,2% de manutenção contra 35,8% de alta em julho, acima de cerca de 14% uma semana atrás; a probabilidade de ao menos uma elevação chega a 82,7% até 16 de setembro e 92,7% até 9 de dezembro, com 61,0% de chance de duas altas e faixa modal de 39,0% em 4,00% a 4,25%. Os preços de importação subiram 7,1% a/a em junho; os pedidos iniciais de seguro-desemprego foram 187 mil. As leituras de PMI mostraram composto em 53,6, serviços em 53,6 contra 51 esperado, e manufatura em 53,8 contra 54,5 esperado e 53,9 anterior; as vendas de novas casas subiram 1,6% m/m. Bens duráveis são esperados em 1,6% após queda de 4,5%; na quinta-feira saem o PCE núcleo em 0,1% m/m versus 0,3% anterior, o PCE cheio em 4,1% a/a, o PIB em 2,3% e pedidos de desemprego em 206 mil, enquanto na sexta entram o ECI em 0,8% e as expectativas de Michigan em 4,2% (um ano) e 3,3% (cinco anos). Níveis técnicos citados incluem resistência logo acima de 52.100, depois 52.200 e 52.500, contra suporte em 51.700, perto de 51.800, a EMA de 50 dias em torno de 51.500 e a de 200 dias pouco acima de 49.000; o índice está cerca de 2,5% abaixo do recorde pouco acima de 53.300, com o Stochastic RSI perto de 22.
Ganhos frágeis e riscos estruturais
Estamos olhando para um mercado de ações que está subindo com rumores de paz frágeis, mas acreditamos que esse movimento de alta é temporário. Enquanto o índice fica perto de 52.000, o petróleo bruto recuou 4%, com o Brent cedendo em direção a US$ 96, criando uma sensação temporária de segurança. Historicamente, manchetes de desescalada geopolítica neste ciclo têm sido rapidamente devolvidas, e esperamos que desta vez não seja diferente.
Precisamos focar na enorme mudança estrutural que passou praticamente despercebida nesta sexta-feira: a introdução de novas tarifas de 10% a 12,5% sobre 60 parceiros comerciais. Esses tributos atingem 99% das importações americanas, especialmente grandes parceiros asiáticos como China, Japão e Coreia do Sul. Com os preços de importação já subindo a uma taxa anual de 7,1%, esses custos permanentes serão repassados diretamente aos consumidores e alimentarão uma inflação mais resistente.
Perspectiva de volatilidade e estratégia de trading
Vemos o mercado de títulos contando uma história completamente diferente da do otimismo do mercado de ações. O rendimento do Treasury de 2 anos está orbitando 4,33% e o de 10 anos está em 4,67%, mostrando que os traders de renda fixa estão se preparando para uma política monetária restritiva por mais tempo. De fato, as probabilidades acumuladas de uma alta de juros até setembro subiram para 82,7%.
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para alta volatilidade em torno da reunião de quarta-feira do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC). Como esse encontro não terá o Sumário de Projeções Econômicas (SEP), o mercado dependerá integralmente da coletiva ao vivo do presidente do Fed para precificar as trajetórias futuras de juros. Qualquer linguagem mais dura (hawkish) sobre custos de energia e inflação impulsionada por tarifas pode forçar uma reprecificação súbita e dolorosa dos contratos de setembro e outubro.
Recomendamos adotar viés de baixa enquanto o índice permanecer abaixo da área de resistência em 52.200. Os traders devem buscar comprar opções de venda (puts) ou vender o índice perto de 52.200, mirando uma queda de volta para 51.800 e, eventualmente, para a média móvel de 50 dias perto de 51.500. Somente um fechamento diário decisivo acima de 52.500 invalidaria esse cenário de venda e sinalizaria um movimento de retorno em direção às máximas históricas.
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