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Rupia se estabiliza com rumores de intervenção do RBI em meio à disparada do petróleo e saídas de capital estrangeiro; USD/INR perto de 96,5

by VT Markets
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Jul 23, 2026

A rupia indiana abriu levemente mais firme frente ao dólar, com o USD/INR recuando em direção a 96,47–96,53 após a máxima de dois meses de 96,75 registrada na segunda-feira, enquanto os mercados avaliavam uma possível atuação do Reserve Bank of India (RBI) no à vista e em NDFs (non-deliverable forwards). A Reuters informou que o RBI provavelmente interveio na quinta-feira para conter as perdas, à medida que a alta do petróleo continuava a puxar a moeda na direção de mínimas recordes e a rupia ficou atrás de pares regionais, em meio à continuidade das saídas de capital estrangeiro de ações. Ainda assim, o repique parecia vulnerável a uma pressão adicional movida por energia.

O petróleo ditava o ritmo: o contrato de 19 de agosto na MCX subiu 1,75%, para cerca de Rs. 8.570, máxima de mais de seis semanas, com a intensificação dos riscos de oferta no Oriente Médio após ataques com mísseis e drones dos Houthis contra dois petroleiros sauditas no Mar Vermelho, um deles chamado Encelia. O BNY Mellon descreveu o petróleo a US$ 95 como um choque de FX, favorecendo moedas de commodities de alto carry, incluindo BRL, CLP e ZAR, enquanto via a NOK sustentada, porém limitada. Os FIIs foram vendedores líquidos na quarta-feira em Rs. 819,20 crore, elevando as vendas líquidas no mês para Rs. 4.836,95 crore; tecnicamente, o USD/INR se manteve acima da EMA de 20 períodos em 95,8764/95,88, com RSI em 64,10, mantendo 97,10 no radar.

Perspectiva para a rupia, pressões do petróleo e estratégias com derivativos

Com o USD/INR atualmente negociado ao redor de 96,53 e exibindo forte momentum de alta, recomendamos que operadores de derivativos se posicionem para um teste da máxima recorde perto de 97,10. Isso pode ser implementado com a compra de opções de compra (calls) de USD/INR “near-the-money” ou via estruturas de bull call spread para capturar a deriva de alta limitando o custo de prêmio. Um stop-loss rigoroso deve ser planejado logo abaixo do suporte imediato em 95,88, para proteger contra intervenções súbitas do banco central no mercado à vista.

Com o petróleo global próximo a US$ 95 por barril, devido à escalada das tensões de transporte marítimo no Mar Vermelho, a forte dependência da Índia de importações — mais de 80% das necessidades de petróleo — deve manter a rupia sob pressão. Também é preciso considerar a aceleração das saídas de recursos estrangeiros, com investidores institucionais estrangeiros já retirando mais de Rs. 4.836 crore das ações indianas em julho. Para fazer hedge dessa saída persistente de capital, sugerimos a compra de opções de venda (puts) sobre o índice Nifty 50 para proteger carteiras domésticas de renda variável.

Oportunidades globais em FX em moedas de commodities de alto carry

Fora do mercado indiano, vemos oportunidades bastante atrativas em derivativos de commodities de alto carry que se beneficiam diretamente de preços elevados de energia. Operadores de derivativos devem considerar posições compradas no real brasileiro (BRL) e no rand sul-africano (ZAR) contra o dólar. Essas moedas de maior rendimento contam com amortecedores robustos nas contas externas e estão estruturalmente mais bem posicionadas para atravessar o atual choque global do petróleo.

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