O Dow Jones Industrial Average foi negociado perto de 52.400 na quarta-feira, com alta de cerca de 200 pontos e caminhando para o segundo avanço diário consecutivo, após recuar para pouco acima de 52.000 e, em seguida, ultrapassar brevemente 52.500 antes de perder fôlego. Em contraste, o S&P 500 ficou praticamente estável, enquanto o NASDAQ Composite entrou no vermelho; com poucos dados nos EUA até quinta-feira, os mercados ficaram mais reféns de manchetes geopolíticas e da temporada de balanços. As forças dos EUA realizaram uma 11ª rodada consecutiva de ataques ao Irã, enquanto Washington reiterou a proteção à navegação pelo Estreito de Hormuz; o petróleo reagiu, com o WTI acima de US$ 86,00 e o Brent acima de US$ 93,00 após ter superado brevemente US$ 95,00, ambos em alta de cerca de 2% em níveis de meados de junho.
Os resultados corporativos continuaram sendo o principal vetor, com aproximadamente 88% das empresas do S&P 500 que reportaram até agora superando as estimativas de lucro, e os números divulgados na terça-feira por 3M e General Motors ainda repercutindo. Após o fechamento, Alphabet, Tesla, ServiceNow, Texas Instruments e IBM estavam programadas para divulgar balanços; a IBM chamou atenção depois que um alerta de lucro em meados de julho apagou cerca de um quarto de seu valor em uma única sessão e, pela matemática do índice, retirou mais de 400 pontos do Dow. Em outros destaques, a Super Micro Computer subiu cerca de 24%, a AT&T avançou 3%, a GE Vernova caiu 5% e o Reddit recuou 9%, enquanto Trump delineou tarifas de 100% sobre medicamentos genéricos importados a partir de agosto de 2028 e de 200% um ano depois; o rendimento do Treasury de 10 anos ficou perto de 4,63%. Os dados voltam com pedidos de auxílio-desemprego estimados em 212 mil versus 208 mil, PMIs preliminares de julho projetados em 54,5 para a indústria (de 53,9) e perto de 51 para serviços, e vendas de casas novas de junho após queda anterior de 7,3%; a decisão do Fed está prevista para 29 de julho. Nos gráficos, a resistência fica acima de 52.500, depois em torno de 52.800 e pouco acima de 53.300 (cerca de 900 pontos acima), enquanto os suportes são 52.000, depois 51.800 e a EMA de 50 dias logo abaixo de 51.500; um Stochastic RSI diário perto de 33 está em queda.
Hedge de Exposição a Energia e Posicionamento de Valor Relativo
Devemos fazer imediatamente hedge contra a alta dos custos de energia comprando opções de compra (calls) sobre o West Texas Intermediate (WTI) ou sobre ETFs de energia. Como o Estreito de Hormuz responde por mais de 20% dos líquidos de petróleo do mundo, qualquer escalada ali pode desencadear rapidamente disparadas de dois dígitos no preço do petróleo. O uso de bull call spreads nos permitirá capturar esse potencial de alta limitando o risco do prêmio.
A forte divergência entre o Dow Jones perto de 52.400 e um Nasdaq em queda sugere que devemos privilegiar ações de valor em detrimento de crescimento de longa duration em nossas carteiras de opções. Podemos montar uma operação de valor relativo comprando calls no Dow (DIA) enquanto compramos puts de proteção em índices carregados de tecnologia. Esse posicionamento nos protege de contrações de múltiplos em ações de tecnologia à medida que custos mais altos de energia atuam como freio ao crescimento.
Estratégias com Opções em Torno de Resultados, Política do Fed e Níveis Técnicos
Com pesos-pesados como Alphabet, Tesla e IBM divulgando resultados, precisamos nos preparar para negociar o forte “volatility crush” da volatilidade implícita. Considerando que o alerta anterior de lucro da IBM derrubou 25% de seu valor — um movimento que historicamente ocorre em menos de 1% das vezes para empresas blue chips estáveis —, os prêmios das opções estão bastante inflados. Devemos buscar vender credit spreads ou iron condors para capturar essa deterioração do prêmio imediatamente após os anúncios.
A manutenção discreta do rendimento do Treasury de 10 anos perto de 4,63% indica que os traders estão aguardando a decisão do Federal Reserve em 29 de julho. Como o Fed está atualmente em período de silêncio (blackout), o mercado carece de direcionamento oficial, o que historicamente comprime a volatilidade de curto prazo. Devemos usar essa janela de prêmio barato para comprar straddles no S&P 500 antes do comunicado de juros da próxima semana e dos dados de inflação do PCE.
No lado técnico, seguimos otimistas no curto prazo com o Dow, desde que ele sustente o suporte crítico em 52.000. No entanto, como o Stochastic RSI diário caiu para 33, o momentum claramente perde força e devemos evitar comprar posições compradas diretas. Se o índice fechar abaixo de 51.800, devemos rapidamente migrar para a compra de puts de queda mirando a EMA de 50 dias perto de 51.500.
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