As negociações nas maiores exchanges de criptoativos da Coreia do Sul baseadas em won recuaram no último ano, enquanto o mercado acionário disparou. A Cointelegraph comparou dados históricos de volume em 24 horas da CoinGecko para Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit e Gopax em janelas de sete dias em julho de 2025 e julho de 2026, e encontrou fortes contrações na comparação anual. Usando uma abordagem simples e sem ponderação — tratando cada plataforma de forma igual — a queda média foi de cerca de 77%. No consolidado, o volume diário médio caiu aproximadamente 89%, para US$ 305 milhões, ante US$ 2,82 bilhões no período comparável de julho de 2025. Dados do Yahoo Finance mostraram que o KOSPI avançou 114,44% nos 12 meses até 22 de julho, mesmo após recuar do pico de junho.
O ZDNet Korea também estimou na segunda-feira que o volume diário nas cinco exchanges caiu 88% na comparação anual e associou a piora da receita de taxas à venda de ativos por algumas plataformas. A Korbit levantou cerca de 1,6 bilhão de won (cerca de US$ 1 milhão) ao vender 15 Bitcoin e 60 Ether. Um relatório da Tiger Research publicado na CoinGecko e atualizado em 17 de abril apontou cansaço do varejo e uma rotação de atenção, ao mesmo tempo em que descreveu uma transição na qual instituições se posicionam em torno de stablecoins denominadas em won, ativos do mundo real tokenizados (RWAs) e investimentos em exchanges antes da legislação final.
Capital do varejo migra de cripto para ações
Estamos vendo uma mudança massiva de capital à medida que investidores pessoa física sul-coreanos se afastam de cripto e migram para o aquecido mercado doméstico de ações. Com o índice KOSPI subindo mais de 114% no último ano, traders de derivativos devem olhar para os futuros do KOSPI 200 para capturar esse momentum de renda variável. Embora o índice tenha passado por uma correção leve após o pico de junho, a liquidez subjacente torna os derivativos de ações uma aposta muito mais segura do que plataformas locais de cripto em dificuldade nas próximas semanas.
Adaptando estratégias de derivativos cripto em meio à queda de volume
Para quem opera derivativos de criptoativos, a queda de 89% no volume negociado na Coreia do Sul indica que precisamos ajustar nossas estratégias de arbitragem. O famoso “prêmio Kimchi” — que historicamente permitiu aos traders lucrar com preços mais altos de cripto nas exchanges coreanas, em média entre 3% e 5% — deve se comprimir de forma significativa diante da falta de demanda do varejo. Devemos buscar vender volatilidade em pares de altcoins cotados em won, já que a ausência de especulação do varejo tende a impedir picos bruscos de preço impulsionados por esse público.
À medida que o cansaço do varejo aumenta, esperamos que players institucionais comecem a dominar o mercado por meio de RWAs tokenizados e stablecoins reguladas. Traders de derivativos devem redirecionar seus portfólios cripto para instrumentos altamente líquidos e de padrão institucional, como opções de Bitcoin e Ether em bolsas globais, em vez de plataformas locais. Ao focar nesses ativos macro, podemos proteger o capital do aperto de liquidez que atualmente está forçando exchanges regionais menores a liquidarem suas próprias posições.
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