O Brent subiu 4%, para acima de US$ 94 o barril, o maior nível desde o início de junho, e acumula alta de mais de 10% nesta semana. O movimento veio após a retórica dos EUA sobre o Irã, com o presidente Donald Trump minimizando a retomada de conversas e sinalizando possíveis ataques a Pickaxe Mountain, enquanto o secretário de Estado, Marco Rubio, afirmou que o Irã não honrou um acordo sobre o Estreito de Ormuz; uma ação dos EUA marcaria o 11º dia consecutivo de ataques. O risco para o transporte marítimo está se ampliando além de Ormuz, já que alguns petroleiros, segundo relatos, evitam ou reduzem a velocidade nas aproximações ao Estreito de Bab el-Mandeb, próximo ao Iêmen, após ameaças dos houthis, ainda que o Mar Vermelho permaneça operacional.
Os mercados de ações, até aqui, têm absorvido o prêmio geopolítico: os futuros de ações dos EUA recuavam, um dia depois de um rali das ações de chips, incluindo um salto de 14% da fabricante de memória SanDisk, enquanto os índices europeus subiam e o FTSE 100 liderava, com alta de 0,7%. Os ativos do Reino Unido permaneceram relativamente estáveis apesar do rendimento (yield) do Gilt de 10 anos em 5%, e o CPI de junho desacelerou para 2,6% na comparação anual, ante 2,8% em maio; um corte planejado do IVA nas contas de eletricidade a partir de 1º de outubro deve reduzir a inflação em 0,1 ponto percentual, embora o petróleo mais caro possa reverter parte do processo desinflacionário. A libra esterlina caiu ao longo da última semana, mas é a segunda melhor moeda entre os principais pares de FX nesta manhã, enquanto os mercados também aguardam os resultados de Tesla e Google, com foco no capex do Google e na monetização de IA.
Recomendações de trading para energia e geopolítica
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para uma extensão do movimento de alta nos mercados de energia, com o Brent rompendo acima de US$ 94 por barril, no maior nível desde o início de junho. Diante da escalada das ameaças ao Estreito de Ormuz e ao Bab el-Mandeb, os índices de volatilidade do petróleo estão precificando prêmios elevados de risco geopolítico. Sugerimos a compra de opções de compra (calls) fora do dinheiro (out-of-the-money) sobre Brent ou estruturas de bull call spread para capturar novas disparadas em direção à marca de US$ 100 nas próximas semanas.
Com o yield do Gilt britânico de 10 anos se mantendo teimosamente acima de 5% e o CPI moderando para 2,6%, os mercados de renda fixa se preparam para um cabo de guerra de política econômica. Em anomalias semelhantes de juros, como a crise dos gilts no Reino Unido no fim de 2022, as opções sobre a libra apresentaram fortes oscilações de precificação devido a mudanças repentinas de política. Recomendamos que traders usem straddles em GBP/USD para explorar a alta sensibilidade da moeda a essas pressões fiscais e inflacionárias à medida que os cortes de IVA de outubro se aproximam.
Resultados de tecnologia, volatilidade e hedges defensivos em ações
As divulgações iminentes de resultados de gigantes de tecnologia como Google e Tesla devem ditar fortemente a trajetória do “trade” mais amplo de IA. A volatilidade implícita para ações de tecnologia mega-cap historicamente sobe antes dos balanços, com o Nasdaq-100 Volatility Index frequentemente avançando até 15% à medida que o mercado disseca os gastos de capital (capex) com IA. Podemos capitalizar isso montando iron condors para capturar prêmios elevados no pós-balanço ou negociando calls de curtíssimo prazo para surfar o momentum do rali de ontem de 14% nas ações do setor de chips.
À medida que petroleiros evitam cada vez mais o Mar Vermelho, as taxas de derivativos de frete marítimo estão subindo, elevando o piso para preços globais de commodities. Historicamente, interrupções persistentes no transporte em gargalos marítimos relevantes impulsionaram o Baltic Dry Index em mais de 30% em curto espaço de tempo, beneficiando índices mais expostos a recursos naturais. Recomendamos o uso de opções sobre índices de ações defensivos, em especial o FTSE 100 — que sobe 0,7% hoje — para fazer hedge contra esses choques crescentes na cadeia global de suprimentos.
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