A recuperação inicial de tecnologia na Ásia, na Coreia do Sul e em outros mercados com forte peso setorial, perdeu fôlego à medida que os futuros do Nasdaq recuaram e o posicionamento ficou mais cauteloso antes dos resultados da Alphabet, que devem testar se o ciclo de investimento em IA está se traduzindo em retorno no curto prazo. A Alphabet afirmou que o capex anual pode subir para US$ 190 bilhões, mais que o dobro do gasto de 2025, deixando os mercados focados no equilíbrio entre custos como depreciação e demanda por energia versus monetização. Com expectativas esticadas, a atenção está em saber se as hyperscalers manterão os dispêndios com chips e data centers que sustentaram o rali de semicondutores, mesmo com o apetite a risco mais estreito e o mercado acionário mais amplo encarando condições financeiras mais apertadas.
A energia adicionou pressão: o Brent avançou para a faixa dos US$ 90 médios após subir quase 30% em julho, e uma alta acima de US$ 100 é descrita como plausível diante de riscos em torno de Ormuz e novas ameaças dos Houthis no Mar Vermelho. O petróleo mais alto está elevando as expectativas de inflação e mantendo os yields dos Treasuries perto das máximas de dois meses, enquanto os mercados de FX têm favorecido rendimento em vez de “portos seguros”, deixando o iene e o franco suíço sob pressão. O iene chegou a ganhar força brevemente com relatos de um aperto mais rápido do BoJ, mas o USD/JPY é visto com suporte, com 164 a 165 no radar antes da reunião de 31 de julho; o USD/CHF é enquadrado como perna de funding à medida que os yields globais sobem.
Estratégias para Volatilidade em Tecnologia e Energia
Recomendamos que traders de derivativos se preparem para maior volatilidade utilizando puts de proteção ou spreads de calendário nos principais índices de tecnologia antes do resultado crucial da Alphabet. Com o capex da Alphabet projetado para subir em direção a US$ 190 bilhões, a tolerância do mercado a qualquer coisa abaixo de uma monetização de IA excelente é mínima. Historicamente, quando o gasto de capital em tecnologia supera o crescimento de receita no curto prazo, a volatilidade implícita de curto prazo dispara, tornando estratégias de venda de prêmio, como iron condors, atraentes para traders com maior tolerância a risco.
Para aproveitar a intensificação das pressões na energia, recomendamos a compra de opções de compra (calls) fora do dinheiro (OTM) de Brent mirando o nível de US$ 100. Os estoques globais de petróleo permanecem perigosamente baixos, com os estoques comerciais da OCDE atualmente bem abaixo da média histórica de cinco anos de 2,8 bilhões de barris. À medida que gargalos geopolíticos no Estreito de Ormuz e no Mar Vermelho comprimem a oferta, call spreads oferecem uma forma eficiente de capturar esse movimento de alta com risco definido.
Oportunidades em Forex e em Carry Trade
No mercado de câmbio, sugerimos que traders de derivativos se posicionem para continuidade da fraqueza do iene usando opções de compra (calls) em USD/JPY mirando a faixa de 164 a 165. Apesar de rumores de que o Banco do Japão pode elevar juros na reunião de 31 de julho, o enorme diferencial de juros em relação ao Federal Reserve continua favorecendo o dólar. Historicamente, intervenções unilaterais apenas interromperam temporariamente a depreciação do iene, o que significa que comprar quedas na volatilidade de USD/JPY permanece uma estratégia de alta probabilidade.
Para traders que buscam uma forma mais “limpa” de expressar o carry trade impulsionado por energia, preferimos comprar opções de compra (calls) de coroa norueguesa (NOK) ou entrar em posições compradas em contratos a termo (forwards) de NOK. As exportações robustas de petróleo da Noruega e a postura monetária restritiva do Norges Bank tornam a coroa um veículo ideal para se beneficiar de um Brent na faixa de US$ 90 médios. Essa estratégia evita os riscos de intervenção associados ao iene japonês, ao mesmo tempo em que ainda oferece carry positivo em um ambiente de juros elevados.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
