Os preços ao produtor do Reino Unido para o “core output” (saída do núcleo), na comparação mês a mês e sem ajuste sazonal, desaceleraram para 0,5% em junho, ante 0,8% na leitura anterior. O movimento indica um ritmo mais lento de crescimento dos preços na porta de fábrica ao longo do mês.
O resultado de junho mantém o PPI de “core output” ainda em alta na margem, porém a um ritmo mais moderado do que o reportado anteriormente. Não foram fornecidos desdobramentos adicionais no comunicado, além da mudança de 0,8% para 0,5%.
Implicações para a Inflação e o Banco da Inglaterra
A queda recente do índice de preços ao produtor (PPI) do “core output” do Reino Unido, de 0,8% para 0,5% em junho, mostra que a inflação na manufatura está arrefecendo. Vemos essa perda de fôlego como um forte sinal de que as pressões de preços a montante estão diminuindo, o que deve se transmitir em breve aos preços ao consumidor. Com isso, esperamos que o Banco da Inglaterra enfrente bem menos pressão para manter os juros elevados nos próximos meses.
Oportunidades de Trading em Juros, Câmbio e Ações
No mercado de derivativos de taxa de juros, recomendamos observar posições compradas em futuros de SONIA (Sterling Overnight Index Average). Historicamente, quedas desse porte no PPI “core” mensal antecederam uma postura mais dovish do Banco da Inglaterra, levando os rendimentos de curto prazo para baixo. Com a expectativa implícita pelo mercado para um corte de juros neste outono ganhando força, a compra desses futuros oferece uma relação risco-retorno atraente.
Para traders de derivativos de câmbio, esses dados de inflação em desaceleração tendem a pesar sobre a libra esterlina. Sugerimos o uso de estratégias de opções com viés baixista, como a compra de puts de GBP/USD, para se beneficiar de uma libra mais fraca. À medida que os diferenciais de juros mudam, a libra deve perder terreno tanto contra o dólar americano quanto contra o euro.
No lado de ações, devemos nos posicionar para um movimento altista em opções e futuros do índice FTSE 100. Custos menores ao produtor se traduzem diretamente em melhores margens para os grandes exportadores do Reino Unido e gigantes da manufatura. Com os yields dos gilts já recuando em resposta aos dados de inflação, os mercados acionários têm um caminho mais livre para avançar nas próximas semanas.
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