O ouro (XAU/USD) subiu para cerca de US$ 4.080 nas primeiras negociações asiáticas desta quarta-feira, após recuar ao nível psicológico de US$ 4.000 na sessão anterior. A demanda por ativos de proteção se fortaleceu à medida que a retomada das tensões militares entre EUA e Irã elevou a volatilidade nos mercados de commodities, levando a uma rotação para o metal, enquanto o pano de fundo macro foi descrito como amplamente inalterado.
Os traders avaliam uma possível nova escalada na guerra entre EUA e Irã. O Comando Central dos EUA (CENTCOM) realizou a 11ª noite consecutiva de ataques ao Irã depois que o presidente Donald Trump afirmou que o cessar-fogo estava “encerrado”, enquanto as forças de Teerã atingiram ativos militares americanos no Oriente Médio e seus aliados houthis declararam um embargo marítimo contra a Arábia Saudita. Os mercados monitoram eventuais efeitos secundários do aumento dos custos de energia sobre a inflação e sobre a postura de política monetária do Federal Reserve; os mercados de swaps atribuem baixa probabilidade a uma alta de juros na reunião de julho após dados mais fracos de inflação nos EUA, mas os traders já precificaram integralmente ao menos uma elevação até o fim do ano.
Estratégias de Volatilidade para o Ouro em Meio a Tensões Geopolíticas
Com o ouro voltando para US$ 4.080 em meio ao agravamento dos conflitos militares entre EUA e Irã, recomendamos que traders de derivativos foquem em estratégias baseadas em volatilidade nas próximas semanas. Dada a rápida oscilação a partir do nível de US$ 4.000, a compra de straddles ou strangles comprados em opções de XAU/USD permitirá capturar grandes flutuações de preço independentemente da direção. Dados históricos mostram que, durante escaladas anteriores no Oriente Médio, como no início de 2020, o Índice de Volatilidade do Ouro (GVZ) subiu mais de 50% — um padrão que esperamos ver novamente.
Posicionamento em Energia e Hedge para Alta de Juros
Também devemos nos posicionar nos mercados de energia devido ao embargo marítimo houthi contra a Arábia Saudita. Os futuros do petróleo Brent são altamente sensíveis a esses gargalos geopolíticos, historicamente avançando de 10% a 15% durante interrupções repentinas no transporte marítimo no Golfo Pérsico. Sugerimos manter opções de compra (calls) em petróleo para fazer hedge contra a alta probabilidade de disparada dos custos de energia.
À medida que a reunião de julho do Federal Reserve se aproxima, os mercados de swaps indicam baixa probabilidade de uma alta imediata de juros, mas precisamos nos preparar para uma mudança de política até o fim do ano. Se a alta do petróleo desencadear uma nova onda inflacionária, o Fed será forçado a apertar a política monetária muito mais rapidamente do que o mercado atualmente espera. Recomendamos operar futuros de juros de curto prazo ou comprar opções de venda (puts) em Treasuries para proteger carteiras contra essa guinada hawkish no horizonte.
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