O DJIA subiu cerca de 340 pontos, ou 0,7%, na terça-feira, encerrando uma sequência de três quedas desde um pico no início de julho pouco acima de 53.300. O fôlego comprador perdeu força perto de 52.200 e o índice era negociado ligeiramente abaixo desse nível perto do horário de almoço em Nova York, ficando aproximadamente 2% abaixo do recorde. O movimento ocorreu enquanto as operações do CENTCOM contra o Irã entravam na décima noite e o petróleo avançava 2%, com o WTI de volta acima de US$ 85 e o Brent acima de US$ 91, enquanto uma proposta de cessar-fogo de 10 dias redigida por um mediador permanecia ao fundo.
Os balanços deram o principal impulso: a 3M saltou mais de 9% após surpreender positivamente no segundo trimestre, e a GM avançou 3% depois de superar estimativas de receita e lucro. Dados da FactSet mostraram que quase 88% de cerca de 66 empresas do S&P 500 que já divulgaram resultados até aqui superaram as projeções de lucro, com Alphabet, IBM e Tesla previstas para mais tarde nesta semana. Semicondutores se destacaram, com o SOXX em alta de 5%: Micron subiu 7%, Intel avançou mais de 5% e Marvell ganhou cerca de 6%. No comércio exterior, uma tarifa de 50% dos EUA sobre a maioria dos bens canadenses entrou em vigor na segunda-feira, enquanto o CPI de junho caiu 0,4% no mês, para 3,5% em 12 meses; a gasolina recuou 9,7%, mas os preços de importação (total) subiram 7,1% em 12 meses e as importações sem combustíveis, 4,2%. O Fed está em período de silêncio (blackout) antes de 29 de julho, enquanto a média móvel de quatro semanas do ADP desacelerou para 16,5 mil vagas por semana, ante 19,25 mil, e o payroll de junho veio em 57 mil; o mercado precifica manutenção em julho perto de 86%. Os pedidos de auxílio-desemprego de quinta-feira são vistos em 212 mil versus 208 mil, antes dos PMIs preliminares de sexta-feira: Manufatura 54,5 de 53,9, Serviços 51 de 51,2 e Composto de 51,9; as vendas de novas casas vêm na sequência, após a queda de 7,3% em maio. Níveis técnicos indicaram resistência em 52.200 e depois 52.400, suporte em 52.000 e 51.800, com a EMA de 50 dias perto de 51.400 e um Stochastic RSI em torno de 40.
Níveis Estratégicos e Hedges de Volatilidade
Recomendamos que operadores de derivativos monitorem de perto o suporte em 52.000 no Dow Jones Industrial Average nas próximas semanas, como um limiar crítico para posições compradas. Se o índice sustentar esse piso, sugerimos o uso de bull call spreads de curto prazo para buscar um possível repique em direção ao recorde de 53.300. No entanto, devemos manter stops apertados, porque um fechamento diário abaixo de 51.800 sinaliza uma correção mais profunda em direção à média móvel de 50 dias perto de 51.400.
Com os preços de importação dos EUA subindo a um ritmo forte de 7,1% em 12 meses e a nova tarifa de 50% sobre importações canadenses entrando em vigor, esperamos que a inflação ligada à guerra comercial surpreenda o mercado. Historicamente, anúncios repentinos de tarifas — como as escaladas comerciais de 2018 e 2019 — desencadearam altas rápidas no índice de volatilidade da CBOE (VIX), muitas vezes levando-o de níveis baixos (na casa dos “teens”) para bem acima de 20. Acreditamos que comprar calls de VIX fora do dinheiro (out-of-the-money) ou puts do mercado amplo é uma forma altamente eficaz e de baixo custo de se proteger contra esse choque tarifário iminente.
Risco de Energia e Estratégias Setoriais
Como o petróleo WTI voltou a disparar acima de US$ 85 e o Brent rompeu US$ 91 durante o conflito em curso no Irã, precisamos tratar o mercado de energia como um barril de pólvora. A queda temporária dos preços da gasolina, que ajudou a arrefecer o índice de preços ao consumidor de junho, já se reverteu, o que significa que a inflação impulsionada por energia volta a ganhar tração. Sugerimos que operadores de derivativos comprem calls de Brent ou montem spreads verticais altistas em ETFs do setor de energia para se beneficiar de um prêmio de risco geopolítico que investidores em ações estão, neste momento, ignorando.
Os PMIs de sexta-feira serão um teste crucial, com a manufatura projetada para subir a 54,5 enquanto serviços caem para 51. Esse descompasso mostra, em miniatura, uma economia típica de tarifas: fábricas aceleram a produção antes de impostos, enquanto a parte voltada ao consumidor perde tração. Sugerimos negociar essa divergência comprando straddles em ETFs de varejo e consumo discricionário, que são altamente sensíveis ao enfraquecimento do setor de serviços.
Por fim, com o Federal Reserve em silêncio antes da reunião de 29 de julho, o mercado não terá “colchão” de banco central caso os balanços de tecnologia decepcionem. Como quase 88% das empresas que reportaram até agora superaram as expectativas de lucro, a barra para gigantes à frente como Alphabet e Tesla está extremamente alta. Recomendamos vender credit call spreads fora do dinheiro (out-of-the-money) em ações de tecnologia antes das divulgações, permitindo capturar prêmio enquanto se protege contra quedas acentuadas no pós-balanço.
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