A BNY afirmou que o governo Trump imporá uma nova tarifa de 50% sobre bens canadenses selecionados, um choque comercial direto que aumentou a pressão nas negociações entre EUA e Canadá e pesou sobre o dólar canadense (CAD). As sobretaxas devem entrar em vigor em 30 dias e abrangem leite e creme, equipamentos de hóquei e bebidas alcoólicas, enquanto excluem as principais importações de recursos, como energia, potássio, pescado e minerais críticos. Bens que já estão sujeitos a tarifas separadas sobre automóveis e aço também ficam fora das novas medidas.
Washington justificou a medida com base na Seção 338 da Tariff Act de 1930, vinculando-a a suposto tratamento injusto do Canadá a álcool, carros e laticínios dos EUA. Autoridades americanas disseram que não haverá isenções no âmbito do Acordo Estados Unidos–México–Canadá (USMCA). O Canadá afirmou que já havia visto ameaças semelhantes antes, enquanto busca preservar o acesso a mercados e limitar danos domésticos após os EUA se recusarem a renovar o USMCA.
Dólar Canadense Enfrenta Pressão de Baixa
Com as novas tarifas de 50% dos EUA previstas para entrar em vigor em menos de 30 dias, esperamos que o dólar canadense (CAD) enfrente forte pressão de baixa. Historicamente, durante as renegociações comerciais de 2018, o “loonie” caiu mais de 8% frente ao dólar americano à medida que as tensões comerciais se intensificaram. Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para um teste da faixa de 1,45 a 1,47 no par USD/CAD nas próximas semanas.
Estratégias com Derivativos e Operações Cross-Currency
Para aproveitar esse choque comercial, recomendamos comprar opções de compra (calls) de USD/CAD de curto prazo para capturar o movimento baixista imediato da moeda canadense. A volatilidade implícita das opções de CAD para um mês está subindo rapidamente, tornando calls “plain vanilla” bastante atrativas antes que os prêmios atinjam o pico. Os traders devem travar essas estruturas agora, antes de o mercado precificar integralmente a implementação das tarifas no fim de agosto.
Também sugerimos explorar operações cross-currency, em especial vender CAD contra moedas de refúgio, como o franco suíço. Mesmo com as principais exportações canadenses de energia atualmente isentas, qualquer desaceleração econômica mais ampla acabará prejudicando os mercados locais e a precificação de commodities. Ao utilizar essas estratégias com derivativos, podemos proteger nossas carteiras contra o que rapidamente está se tornando uma mudança estrutural no comércio da América do Norte.
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