O NZD/USD era negociado perto de 0,5835 na terça-feira, com baixa de 0,07% no dia, mesmo após a inflação da Nova Zelândia vir mais forte do que o previsto. A Statistics New Zealand informou que o CPI subiu 1,5% t/t no 2º trimestre, ante 0,9% anteriormente e acima do consenso de 1,4%; a inflação anual acelerou para 4,1% a/a, de 3,1%, superando a estimativa de 4% e marcando o maior nível desde dezembro de 2023. Os números reforçaram as expectativas de que o Reserve Bank of New Zealand continuará apertando a política monetária após elevar a Official Cash Rate em 25 pontos-base, para 2,5%, na reunião de julho, com a Bloomberg citando a precificação do mercado para outra alta em outubro ou dezembro e um novo aumento em fevereiro de 2027.
Os ganhos do NZD foram limitados por um Dólar americano firme, já que as tensões no Oriente Médio sustentaram a demanda por ativos de proteção, enquanto os EUA continuaram ataques militares contra o Irã. Em juros nos EUA, os futuros de Fed funds indicavam uma probabilidade de 84,5% de manutenção na reunião do Federal Reserve em 29 de julho, acima de 61,5% há um mês, segundo a ferramenta CME FedWatch. Dados do mercado de trabalho também apontaram perda de fôlego, com a média móvel de quatro semanas do ADP Employment Change mostrando que empregadores privados adicionaram 16,5 mil vagas por semana no início de julho.
Estratégias com Opções para Posicionamento Altista em NZD/USD
Acreditamos que traders de derivativos devem se posicionar para um Dólar neozelandês mais forte nas próximas semanas por meio de bull call spreads em NZD/USD. Com a inflação anual da Nova Zelândia saltando para 4,1% e o RBNZ sinalizando novas altas de juros, a moeda tem sólido suporte fundamental. Historicamente, surpresas inflacionárias positivas dessa magnitude desencadearam ganhos médios de 1,2% no par NZD/USD na quinzena seguinte, à medida que os rendimentos dos títulos se ajustam.
No entanto, precisamos considerar a próxima reunião do Federal Reserve em 29 de julho, na qual atualmente há 84,5% de chance de os juros nos EUA permanecerem estáveis. A compra de opções de compra (calls) de NZD de curto prazo permite capturar essa divergência de política monetária sem nos expor a uma perda ilimitada caso o Fed surpreenda o mercado. Sugerimos observar contratos com vencimento em meados de agosto, com preços de exercício próximos de 0,5900, para capturar um possível rompimento para cima a partir do nível atual de 0,5835.
Gestão do Risco de Baixa Diante de Choques Geopolíticos
Também recomendamos proteção contra choques geopolíticos repentinos, já que o Brent acima de US$ 90 mantém o Dólar americano como ativo de refúgio bastante resiliente. Para proteger posições altistas em NZD, os traders devem considerar a compra de opções de venda (puts) baratas, fora do dinheiro, no par. Em escaladas anteriores no Oriente Médio, os fluxos para ativos de proteção historicamente arrastaram o Kiwi para baixo entre 2% e 3% em liquidações rápidas, tornando a proteção de baixa de baixo custo uma necessidade.
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