O Índice Redbook (YoY) dos Estados Unidos arrefeceu para 7,8% na semana de 17 de julho, ante 8,2% anteriormente. O movimento sinaliza um ritmo mais fraco de crescimento anual das vendas no varejo nos dados mais recentes.
Moderação no crescimento do varejo e implicações econômicas
Acabamos de ver o Índice Redbook dos EUA recuar para 7,8% em base anual (YoY) na semana de 17 de julho, abaixo da leitura anterior de 8,2%. Essa queda sugere que o consumidor americano finalmente começa a esfriar sob o peso de custos de crédito elevados por um período prolongado. Na nossa avaliação, essa moderação no crescimento do varejo indica uma mudança no momentum econômico para a qual traders de derivativos precisam se posicionar imediatamente.
Historicamente, quando as vendas no varejo medidas pelo Redbook desaceleram para abaixo do patamar de 8%, os rendimentos dos Treasuries tendem a ceder, à medida que arrefecem as expectativas de novas altas de juros. Por exemplo, em desacelerações semelhantes do varejo no fim de 2023, os yields das T-Notes de 10 anos caíram quase 50 pontos-base ao longo do mês seguinte, com a valorização dos títulos. Recomendamos focar em posições compradas em futuros de Treasuries, à medida que o mercado passa a precificar uma trajetória monetária mais acomodatícia.
Estratégias em derivativos e mercado de câmbio
No segmento de opções de ações, devemos nos preparar para fraqueza em setores expostos ao consumidor, comprando puts em ETFs de varejo. Além disso, esse arrefecimento do momentum do varejo provavelmente pressionará o dólar americano, que historicamente perde força quando a demanda doméstica do consumidor esfria. Sugerimos mirar posições compradas em derivativos de moedas de euro e iene para se beneficiar dessa provável fraqueza do dólar nas próximas semanas.
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