O Índice Redbook dos Estados Unidos (YoY) arrefeceu para 7,8% na semana de 17 de julho, ante 8,2% anteriormente. O movimento aponta para um ritmo mais fraco de crescimento anual das vendas no varejo nos dados mais recentes.
Moderação no Crescimento do Varejo e Implicações Econômicas
Acabamos de ver o Índice Redbook dos EUA recuar para 7,8% YoY na semana de 17 de julho, abaixo da leitura anterior de 8,2%. Essa queda sugere que o consumidor americano finalmente começa a desacelerar sob o peso de custos de empréstimos persistentemente elevados. Entendemos que essa moderação no crescimento do varejo sinaliza uma mudança no momentum econômico para a qual traders de derivativos precisam se posicionar imediatamente.
Historicamente, quando as vendas no varejo medidas pelo Redbook desaceleram abaixo do patamar de 8%, os rendimentos dos Treasuries tendem a ceder à medida que as expectativas de alta de juros arrefecem. Por exemplo, em desacelerações semelhantes do varejo no fim de 2023, os yields dos Treasuries de 10 anos caíram quase 50 pontos-base ao longo do mês seguinte, com a valorização dos títulos. Recomendamos foco em posições compradas em futuros de Treasuries, à medida que o mercado passa a precificar uma trajetória monetária mais acomodatícia.
Estratégias para Derivativos e Mercado de Câmbio
No segmento de opções de ações, devemos nos preparar para fraqueza em setores expostos ao consumidor por meio da compra de puts em ETFs de varejo. Além disso, essa perda de fôlego do varejo provavelmente deve pesar sobre o dólar americano, que historicamente se enfraquece quando a demanda doméstica do consumidor esfria. Sugerimos mirar posições compradas em derivativos de moedas atreladas ao euro e ao iene para capturar essa provável fragilidade do dólar nas próximas semanas.
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