A taxa de desemprego do Reino Unido segundo a metodologia ILO para os três meses até maio ficou em 4,9%, abaixo da expectativa do mercado de 5,0%. O dado aponta para um mercado de trabalho ligeiramente mais apertado do que o previsto no período.
Perspectivas para Juros e Mercados de Câmbio
A mais recente taxa de desemprego do Reino Unido recuando para 4,9% em maio, superando as expectativas de 5,0%, sinaliza um mercado de trabalho altamente resiliente. Acreditamos que esses dados fortes reduzem a urgência para o Banco da Inglaterra cortar os juros na próxima reunião de agosto. Operadores de derivativos devem ajustar imediatamente para uma guinada mais “hawkish”, já que um mercado de trabalho apertado pode manter a inflação de serviços domésticos persistente.
No mercado de câmbio, esperamos que essa resiliência do emprego dê suporte à Libra Esterlina frente a seus principais pares nas próximas semanas. Traders podem buscar comprar opções de compra (calls) de curto prazo em GBP/USD ou ficar comprados em futuros de libra para capturar esse impulso de alta. Historicamente, surpresas positivas semelhantes no mercado de trabalho já levaram a libra a subir de 0,5% a 1,2% nas sessões imediatamente após a divulgação.
Implicações para Derivativos de Renda Fixa e Ações
Para derivativos de renda fixa, recomendamos posição vendida em futuros de Gilts britânicos, já que os yields tendem a avançar. Com os rendimentos do Gilt de 10 anos do Reino Unido recentemente em torno de 4,2%, um mercado de trabalho mais apertado inevitavelmente eleva as expectativas para a taxa terminal. Ficar comprado em puts sensíveis a yields ou vendido em futuros de juros de curto prazo (SONIA) oferece uma boa proteção contra o adiamento do afrouxamento monetário.
Enquanto isso, sugerimos cautela em derivativos de ações, como opções sobre o índice FTSE 100. Juros mais altos normalmente pressionam empresas britânicas mais expostas ao mercado doméstico, especialmente as mid caps, então comprar puts de proteção sobre o FTSE 250 pode ser uma medida defensiva inteligente. No entanto, multinacionais do FTSE 100 podem amortecer parte dessas perdas devido à exposição de suas receitas ao exterior.
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