As moedas asiáticas voltaram a ficar sob pressão, com a alta do petróleo e os riscos persistentes de inflação pesando sobre o desempenho, deixando a rupia indiana e o baht tailandês como as mais fracas da região. Cada uma caiu cerca de 1% frente ao dólar na semana passada, mesmo com o Índice do Dólar (DXY) mais fraco, evidenciando a sensibilidade dessas moedas à retomada do petróleo. A deterioração do balanço externo da Tailândia e os déficits em conta corrente mantiveram o baht exposto a novas quedas.
Os riscos de inflação permaneceram inclinados para cima, à medida que as tensões geopolíticas no Oriente Médio elevaram os custos de energia. O Brent voltou para perto de US$ 88/barril com a alta dos prêmios de risco e a redução do tráfego de petroleiros pelo Estreito de Hormuz, enquanto os preços da gasolina nos EUA continuaram elevados em relação aos níveis anteriores ao conflito. Os rendimentos dos Treasuries recuaram após leituras mais fracas de CPI e PPI de junho, mas permaneceram acima de 4%, com as expectativas de inflação de 1 ano da Universidade de Michigan em 4,2% na comparação anual em julho, ante 4,6% anteriormente; as expectativas de 5 a 10 anos ficaram em 3,3%.
Oportunidades com Derivativos em Meio à Volatilidade Cambial e de Energia
Recomendamos que operadores de derivativos montem posições compradas em USD/THB e USD/INR por meio de opções de compra (calls) para explorar a fraqueza contínua das moedas asiáticas. A dependência energética da Tailândia é um ponto crítico, já que o país importa aproximadamente 85% do consumo de petróleo bruto. Com o Brent ao redor de US$ 88 por barril, a pressão sobre a balança comercial tailandesa torna o baht um alvo ideal para opções cambiais de viés baixista.
Para capturar esse movimento, recomendamos a compra de opções de compra (calls) de curto prazo em USD/THB com preços de exercício próximos de 36,80, visando aproveitar a volatilidade de alta imediata. A situação da Índia é semelhante, e dados históricos mostram que a rupia tende a se depreciar de forma consistente frente ao dólar quando o Brent supera US$ 85. O uso de contratos a termo (forwards) de câmbio para travar níveis de USD/INR acima de 84,00 protegerá as carteiras contra esses choques persistentes de custo de importação.
Estratégias para Renda Fixa e Gestão de Risco de Juros
No universo de renda fixa, devemos nos preparar para um período prolongado de juros elevados, vendendo contratos futuros de Treasuries dos EUA. Como os rendimentos dos Treasuries seguem firmes acima de 4,0% e as expectativas de inflação do consumidor permanecem em 4,2%, um ciclo rápido de corte de juros é altamente improvável. Pagar taxa fixa em swaps de juros de dois anos oferece uma proteção (hedge) confiável, já que os riscos inflacionários globais continuam assimétricos para cima.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
