O DJIA oscilou perto de 52.000 na segunda-feira, com queda de cerca de 100 pontos, enquanto o S&P 500 subiu 0,4% e o NASDAQ Composite avançou 0,9%, com os três índices vindo de uma semana negativa. As negociações ocorreram no nono dia consecutivo de ataques dos EUA ao Irã, mas o apetite por risco melhorou depois que o Ministério das Relações Exteriores do Irã afirmou que intermediários ainda estavam trocando mensagens e que as conversas poderiam avançar onde os interesses nacionais permitirem. Em energia, os preços na bomba nos EUA voltaram a ficar acima de US$ 4,00 por galão, mesmo com o WTI em torno de US$ 82,00 e o Brent negociado perto de US$ 88,00, apesar das ameaças contínuas ao transporte marítimo no Estreito de Ormuz e de um embargo marítimo declarado pelos Houthis contra a Arábia Saudita, mirando o gargalo de Bab el-Mandeb.
O desempenho superior das ações americanas foi liderado por semicondutores: Micron subiu mais de 3%, Advanced Micro Devices avançou mais de 2%, Teradyne disparou mais de 5% e Astera Labs ganhou mais de 4%, enquanto o fundo de referência do setor avançou mais de 1% após a terceira queda semanal em quatro. Fora dos EUA, o KOSPI da Coreia do Sul caiu 4,5% com realização em nomes ligados a chips. Em juros, os futuros de fed funds precificaram 83% de chance de manutenção em 29 de julho, depois 76% de probabilidade de uma primeira alta até setembro, quase certeza até o fim de outubro, e 41% de chance de um segundo movimento até dezembro, levando a faixa-alvo para 4,00%–4,25%, sem cortes no horizonte. A agenda de dados inclui a média de quatro semanas do ADP em 19,75 mil (12:15 GMT de terça-feira), pedidos iniciais de seguro-desemprego estimados em 212 mil após 208 mil (12:30 GMT de quinta-feira) e os PMIs de sexta-feira — manufatura em 54,5 após 53,9 e serviços em 51 após 51,2 — seguidos pelas vendas de casas novas de junho após queda de 7,3% m/m (14:00 GMT). No técnico, a resistência está em 52.400, depois 52.700–52.800 e um recorde perto de 53.300; o suporte é 51.900, com a MME de 50 dias perto de 51.400 e outro nível em torno de 51.200.
Descolamento entre ações e juros cria oportunidades
Estamos vendo um grande descolamento entre o mercado de ações e o mercado de juros que operadores de derivativos devem explorar nas próximas semanas. Enquanto investidores em ações estão empurrando papéis de tecnologia para cima na esperança de diplomacia no Oriente Médio, operadores de renda fixa estão precificando juros mais altos devido à inflação em alta. Historicamente, quando esses dois mercados discordam de forma tão acentuada, o mercado de juros costuma estar certo, o que significa que uma forte correção na bolsa pode estar logo ali.
Precisamos observar de perto as pressões na cadeia de suprimentos, com o preço médio da gasolina nos EUA subindo acima de US$ 4,00 por galão e o Brent oscilando em torno de US$ 88,00. Os custos globais de frete também estão sentindo o aperto; por exemplo, o Drewry World Container Index recentemente saltou para perto de US$ 5.000 por contêiner de 40 pés devido ao aumento dos riscos de navegação no Mar Vermelho. Esses custos crescentes tornam a ameaça inflacionária muito real, o que provavelmente forçará o Federal Reserve a manter os juros mais altos por mais tempo.
A próxima reunião do Federal Reserve, em 29 de julho, é o catalisador decisivo em que essa contradição de mercado tende a ser resolvida. Os futuros de fed funds atualmente mostram 83% de chance de pausa neste mês, mas também precificam 76% de chance de alta de juros até setembro. Recomendamos que operadores de derivativos se posicionem para um aumento de volatilidade antes dessa decisão usando straddles comprados (long straddles) no S&P 500 ou no Nasdaq.
Estratégias técnicas e por setor
Para quem está focado no Dow Jones, que está perto de 52.000 e não conta com o “colchão” dos semicondutores presente em outros índices, a leitura técnica está fortemente inclinada para baixo. O índice vem registrando topos mais baixos, e uma quebra abaixo do suporte em 51.900 pode rapidamente empurrá-lo para sua média móvel de 50 dias perto de 51.400. Para aproveitar isso, preferimos comprar opções de venda fora do dinheiro (out-of-the-money puts) no DJIA para fazer hedge contra uma surpresa mais hawkish do Fed.
Também sugerimos cautela no segmento de semicondutores, apesar do repique recente impulsionado pelos novos acordos de hardware da Microsoft. Embora as ações de chips tenham subido, analistas do Wells Fargo alertaram que o setor ainda pode passar por um ajuste de realidade mais profundo. Isso é reforçado por movimentos globais de venda em tecnologia, como o KOSPI da Coreia do Sul, que recentemente caiu 4,5% com perdas fortes de fabricantes-chave de chips como a Samsung.
Comece a negociar agora — clique aqui para criar a sua conta real da VT Markets.
