O CPI cheio da Nova Zelândia no 2º tri é esperado em 1,4% t/t, abaixo da projeção do Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) de 1,6%, após 0,9% no 1º tri. Na comparação anual, o CPI deve vir em 4,0% a/a, versus a estimativa do RBNZ de 4,2%, acima de 3,1% no 1º tri. Com a inflação permanecendo acima da meta e as expectativas para o crescimento doméstico mais firmes, o pano de fundo aponta para um aperto monetário adicional além do movimento de julho.
As taxas implícitas no mercado de swaps sugerem altas de 50 pb até o fim do ano e 100 pb de aperto ao longo dos próximos 12 meses, levando a Official Cash Rate (OCR) a 3,50%. Isso colocaria a taxa de política monetária perto do topo da faixa neutra estimada pelo RBNZ, de 2,20% a 4,10%. Na reunião de 8 de julho, o RBNZ elevou a OCR em 25 pb, para 2,50%, sua primeira alta em três anos, e sinalizou que aumentos adicionais provavelmente ocorreriam nas próximas reuniões.
Perspectiva hawkish do RBNZ e o argumento para fortalecimento do NZD
Ao navegar pelos mercados no fim de julho de 2026, vemos razões fortes para se posicionar visando um Dólar da Nova Zelândia mais forte nas próximas semanas. Dados econômicos recentes mostram que a inflação na Nova Zelândia segue resiliente, levando o Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) a manter um viés hawkish. Com o avanço do índice de preços ao consumidor (CPI) continuando a oscilar acima da faixa-meta do banco central, novas altas de juros são altamente prováveis.
Para sustentar essa visão, observamos a precificação atual no mercado de swaps, que já embute um aperto significativo ao longo dos próximos doze meses. Historicamente, quando o RBNZ inicia um ciclo agressivo de alta de juros, o NZD tende a superar seus pares, especialmente frente a moedas cujos bancos centrais estão pausando. Para traders de derivativos, esse ambiente cria uma oportunidade privilegiada para comprar opções de compra (calls) de NZD ou montar posições compradas em NZD/USD.
Estratégias para capturar o momentum do NZD
Também recomendamos monitorar os futuros de juros de curto prazo, pois surpresas positivas no crescimento doméstico podem rapidamente empurrar as taxas para cima. A volatilidade tende a aumentar antes das próximas reuniões de política monetária, tornando estruturas com opções, como bull call spreads, altamente atrativas. Ao usar essas estratégias desde já, podemos capturar o movimento de alta do dólar “kiwi” e, ao mesmo tempo, limitar o risco de queda.
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