A rupia indiana operou levemente mais fraca frente ao dólar americano no fim da segunda-feira, com o USD/INR perto de 96,46, à medida que persistentes saídas de capital estrangeiro pressionaram a moeda. O par teve dificuldade de se recuperar mesmo com o alívio dos preços domésticos do petróleo após um pico no início do pregão: o contrato de petróleo bruto na MCX com vencimento em 20 de julho ficou estável em torno de Rs 7.950 depois de abrir 2,6% mais alto, perto de Rs 8.150, o nível mais forte em mais de um mês. A atenção do mercado permaneceu no Estreito de Ormuz, que responde por quase um quinto da oferta global de energia, após relatos de ataques a dois petroleiros e a continuidade das preocupações com risco de transporte marítimo.
Os Investidores Institucionais Estrangeiros ampliaram a sequência de vendas pela quinta sessão consecutiva, depois de terem se desfeito de Rs 9.119,76 crore ao longo de todos os pregões da semana passada. Nos EUA, o índice do dólar recuou para cerca de 100,70 à medida que as expectativas de juros se firmaram, com o CME FedWatch apontando probabilidade de 85,6% de o Federal Reserve manter os juros em julho, acima de 65,8% na semana passada após um CPI de junho mais brando. No técnico, o USD/INR oscilou em torno de 96,44, acima da EMA de 20 dias em 95,66, enquanto o RSI estava em 64,31 e a próxima referência de alta era a máxima recorde de 97,10.
Moeda, Ações e Posicionamento em Opções
Recomendamos que traders de derivativos se posicionem para a continuidade da força no par USD/INR por meio da compra de opções de compra (calls) ou da execução de estruturas de bull call spread. A taxa de câmbio se mantém firmemente acima de sua média móvel exponencial de 20 dias em 95,66 e parece pronta para testar o nível de 97,10 nas próximas semanas. Esse impulso de alta é sustentado tecnicamente pelo RSI diário de 64,31, sugerindo que ainda há espaço para o dólar subir antes de entrar em condição de sobrecompra.
Como investidores institucionais estrangeiros venderam Rs 9.119,76 crore na semana passada, aconselhamos proteger carteiras de ações com opções de venda (puts) do Nifty. Historicamente, fortes fugas de capital — como o recorde de Rs 94.000 crore retirados das ações indianas em outubro de 2024 — apresentam elevada correlação com quedas do mercado doméstico e depreciação da rupia. A compra de puts de proteção agora ajudará a resguardar contra novas perdas, à medida que fundos globais seguem reduzindo exposição a mercados emergentes.
Estratégias para o Mercado de Energia e Perspectiva para o Federal Reserve
Nos mercados de energia, sugerimos negociar contratos de petróleo bruto na MCX com estratégias de opções que se beneficiem de faixa lateral, como iron condors. Embora a fricção geopolítica no Oriente Médio tenha impulsionado brevemente os preços do petróleo em 2,6%, para Rs 8.150, esforços diplomáticos por um cessar-fogo rapidamente trouxeram as cotações de volta para Rs 7.950. O uso de estratégias neutras de opções ajuda a capturar a volatilidade implícita elevada sem assumir riscos direcionais desnecessários.
Por fim, devemos nos preparar para a reunião do Federal Reserve na próxima semana reduzindo a exposição a pares cambiais voláteis. Embora haja 85,6% de chance de o Fed manter as taxas de juros inalteradas, qualquer surpresa na orientação futura (forward guidance) pode afetar fortemente o Índice do Dólar, que atualmente está em 100,70. Definir stops apertados nas posições compradas remanescentes em USD/INR ajudará a proteger os ganhos antes do anúncio.
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